嘉實領先成長股票：2012年第一季度報告

  §1 重要提示
  
  基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
  
  基金托管人中國農業(yè)銀行股份有限公司根據本基金合同規(guī)定,于2012年4月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
  
  基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。
  
  基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
  
  本報告期中的財務資料未經審計。
  
  本報告期自2012年1月1日起至2012年3月31日止。
  
  §2 基金產品概況
  
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  §3主要財務指標和基金凈值表現
  
  3.1主要財務指標
  
  單位:人民幣元
  
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  注:(1)本期已實現收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入(不含公允價值變動收益)扣除相關費用后的余額,本期利潤為本期已實現收益加上本期公允價值變動收益。(2)上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
  
  3.2 基金凈值表現
  
  3.2.1 本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較
  
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  3.2.2 自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率變動及其與同期業(yè)績比較基準收益率變動的比較
  
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  圖:嘉實領先成長股票基金份額累計凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
  
  (2011年5月31日至2012年3月31日)
  
  注:本基金基金合同生效日2011年5月31日至報告期末未滿1 年。按基金合同和招募說明書的約定,本基金自基金合同生效日起6個月內為建倉期,建倉期結束時本基金的各項投資比例符合基金合同“十二、基金的投資(三)投資范圍和(七)投資限制”的有關約定。
  
  §4 管理人報告
  
  4.1 基金經理(或基金經理小組)簡介
  
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  注:(1)任職日期是指本基金基金合同生效之日 (2)證券從業(yè)的含義遵從行業(yè)協(xié)會《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》的相關規(guī)定 (3)2012年1月4日,本基金管理人發(fā)布《關于嘉實策略混合基金經理變更的公告》,邵秋濤先生不再擔任嘉實策略混合基金基金經理。
  
  4.2 管理人對報告期內本基金運作遵規(guī)守信情況的說明
  
  報告期內,本基金管理人嚴格遵循了《證券法》、《證券投資基金法》及其各項配套法規(guī)、《嘉實領先成長股票型證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規(guī)的規(guī)定,本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,在嚴格控制風險的基礎上,為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定和約定,無損害基金份額持有人利益的行為。
  
  4.3 公平交易專項說明
  
  4.3.1 公平交易制度的執(zhí)行情況
  
  報告期內,基金管理人嚴格執(zhí)行證監(jiān)會《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》和公司內部公平交易制度,各投資組合按投資管理制度和流程獨立決策,并在獲得投資信息、投資建議和實施投資決策方面享有公平的機會 通過完善交易范圍內各類交易的公平交易執(zhí)行細則、嚴格的流程控制、持續(xù)的技術改進,確保公平交易原則的實現 通過IT系統(tǒng)和人工監(jiān)控等方式進行日常監(jiān)控,公平對待旗下管理的所有投資組合。
  
  4.3.2異常交易行為的專項說明
  
  報告期內,本基金未發(fā)生異常交易行為。
  
  4.4報告期內基金的投資策略和業(yè)績表現的說明
  
  4.4.1 報告期內基金投資策略和運作分析
  
  2012年1季度A股市場小幅上漲,滬深300指數上漲4.6%。先揚后抑的區(qū)間行情卻顯示了市場對于中國經濟前景的糾結預期。
  
  2012年1月和2月,管理層明確提出了對宏觀經濟預調微調的政策,工作重心由“防通脹”向“穩(wěn)增長”平滑,并推出了落實差別化房地產信貸政策、啟動了12年第一次降低存款準備金等得力措施,而且在年初發(fā)出“提振股市信心”的呼吁。歐美股市的強勁反彈和經濟復蘇,降低了中國外需的風險,提升了投資者的風險偏好。市場對于1季度經濟見底、通脹下行、政策放松、外圍復蘇的良好預期等因素共同推動A股在11年大幅下跌之后迎來了較強反彈。但是反彈的行業(yè)輪動性非常強,從金融地產、周期股、小盤股、消費股、到題材股,很難真正兌現收益。
  
  12年3月的兩會讓市場再次迷茫。管理層多年首次對于經濟不再保8的表態(tài),顯示中國經濟增長中樞下移在2012年已成為現實,這對于周期股為主體的A股市場的短期盈利增長顯然有負面影響。后續(xù)關于房地產和高端白酒的表態(tài)更是直接打擊了房地產與食品飲料這兩大機構重倉的權重板塊。3月市場大幅下跌6.8%,將2月收益悉數吞沒。
  
  本基金對于2012年一直持謹慎樂觀的態(tài)度,在中央有意調低經濟增速以換取經濟轉型的大背景下,股市難有系統(tǒng)性重大機會 但是中央也需要穩(wěn)增長為經濟轉型提供緩沖空間,所以政策從11年緊縮向12年常態(tài)的“寬松”方向是必然選擇,所以震蕩市的概率較大。本基金在一季度以低估值、穩(wěn)定成長的食品飲料、消費、醫(yī)藥等板塊為主要配置,雖然錯過了行業(yè)輪動的短期收益,但從長期看有較好的收益空間。
  
  4.4.2 報告期內基金的業(yè)績表現
  
  截至本報告期末本基金份額凈值為0.905元 本報告期基金份額凈值增長率為0.56%,業(yè)績比較基準收益率為4.49%。
  
  4.5 管理人對宏觀經濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
  
  中長期看,積極因素依然存在。首先是在多輪定量寬松的刺激下,全球經濟可能進入了緩慢復蘇的軌道。從歷史上看,自從中國對外開放之后,全球周期必然會滯后影響到中國周期。其次是中國的政策寬松方向不會改變,只是時點和力度會根據經濟數據有較大的不確定性,政策歷來是中國經濟和股市的先行指標。最后,低估值水平使得A股市場的吸引力也在提升。
  
  展望2012年2季度,市場的糾結程度可能不會減輕。微觀數據顯示中國經濟仍處于下行趨勢中,但是中央已經把經濟增速目標從8%調低到7.5%,這意味著如果不跌破紅線,中央對于目前的經濟下行是可以容忍的。因此,市場關于2季度經濟見底、政策放松的預期又將受到挑戰(zhàn)。
  
  另外,3月份的通脹水平超出多數投資者的預期,提醒市場對于通脹不能過于樂觀 而且管理層加快資源品改革導致水、電、氣、油、運等社會總體運行成本上升,也會推高通脹水平。通脹將始終是政策放松預期的最大約束,即使經濟確認見底,日后的回升力度和幅度可能也比較疲軟。
  
  2季度的A股市場,既受制于不太理想的1季報和較大的股票供應量,也有政策預調微調的預期支撐,可能繼續(xù)維持震蕩市的格局。我們將繼續(xù)以估值合理、成長確定的消費、穩(wěn)定成長類板塊為主要配置,根據經濟運行的態(tài)勢,擇機增持一些可能受益于政策放松的低估值藍籌股,并深度挖掘一些跨周期的優(yōu)質成長股,力爭為持有人獲取長期穩(wěn)定的回報。
  
  §5投資組合報告
  
  5.1報告期末基金資產組合情況
  
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  5.2 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合
  
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  5.3 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細
  
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  5.4報告期末按債券品種分類的債券投資組合
  
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  5.5 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細
  
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  注:報告期末,本基金僅持有上述2只債券。
  
  5.6 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前十名資產支持證券投資明細
  
  報告期末,本基金未持有資產支持證券。
  
  5.7 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名權證投資明細
  
  報告期末,本基金未持有權證。
  
  5.8 投資組合報告附注
  
  5.8.1 聲明本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體本期是否出現被監(jiān)管部門立案調查,或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。
  
  (1)2011年5月27日,宜賓五糧液股份有限公司發(fā)布了《 關于收到中國證監(jiān)會的公告》,中國證監(jiān)會決定對五糧液給予警告,并處以60萬元罰款。 
  
  本基金投資于“五糧液(000858)”的決策程序說明:基于五糧液基本面研究以及二級市場的判斷,本基金投資于“五糧液”股票,其決策流程符合公司投資管理制度的相關規(guī)定。 
  
  (2)報告期內本基金投資的前十名證券中其他九名證券發(fā)行主體無被監(jiān)管部門立案調查,在本報告編制日前一年內本基金投資的前十名證券中其他九名證券發(fā)行主體未受到公開譴責、處罰。