人民日?qǐng)?bào)：必須把垃圾公司趕出股市

　　人民日?qǐng)?bào)4月24日發(fā)表的《5月1日起實(shí)施創(chuàng)業(yè)板退市制度，必須把垃圾公司趕出股市》文章指出，專家普遍分析認(rèn)為，將于5月1日起實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板退市制度，不但將重挫垃圾股的爆炒與豪賭，而且對(duì)主板退市制度改革將產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。

　　深圳證券交易所上周五公布的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》給股市帶來(lái)震動(dòng)。受退市風(fēng)險(xiǎn)驟然加大沖擊，本周首個(gè)交易日創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)逾5%的暴跌，并對(duì)滬深主板市場(chǎng)形成拖累，上證綜指未能守住2400點(diǎn)。

　　文章指出，有數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去3年納斯達(dá)克上市公司數(shù)量減少了13.08%。而A股市場(chǎng)誕生21年來(lái)，卻鮮有上市公司退市。自2001年4月PT水仙被終止上市后，10余年間滬深兩市因連續(xù)虧損而被迫“退場(chǎng)”的上市公司不足50家。按照目前兩市近2400家上市公司總數(shù)計(jì)算，比例僅為2%。

　　在新股快速擴(kuò)容的同時(shí)，垃圾股“死不退市”儼然成為被默認(rèn)的潛規(guī)則。此起彼伏的“重組游戲”屢屢推動(dòng)績(jī)差股股價(jià)一飛沖天。在這一背景下，A股市場(chǎng)的定價(jià)功能及價(jià)格信號(hào)無(wú)可避免地被嚴(yán)重扭曲。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，所謂退市制度，其實(shí)就是股市的淘汰機(jī)制，這是股市的基本功能之一�！叭绻麤](méi)有退市制度，股市就會(huì)被大量的垃圾公司所充斥，并最終變成一個(gè)垃圾場(chǎng)�！逼ずＶ拚f(shuō)。

　　主板市場(chǎng)雖然早已擁有自己的退市制度，但由于退市通道幾乎被堵塞，這一制度長(zhǎng)期處于“被退市”的狀態(tài)。而在一些業(yè)界專家看來(lái)，現(xiàn)行主板退市制度之所以形同虛設(shè)，其致命弱點(diǎn)在于退市標(biāo)準(zhǔn)單一，且易人為操縱。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，主板退市制度唯一可以量化的標(biāo)準(zhǔn)，就是“連續(xù)3年虧損”退市法則。由于這一法則所采用的凈利潤(rùn)指標(biāo)只是一個(gè)短期流量指標(biāo)，很容易人為操縱，借助“報(bào)表重組”來(lái)規(guī)避幾乎毫不費(fèi)力。這就是人們熟知的“二一二”報(bào)表重組法，即連續(xù)兩年虧損后，接著整出一個(gè)年度的微利，然后再連續(xù)兩年虧損，再整出一個(gè)年度的微利，如此循環(huán)往復(fù)，可以做到“死不退市”。

　　事實(shí)上，現(xiàn)行主板退市制度存在的巨大漏洞，早已成為投資者、上市公司及監(jiān)管層之間“公開的秘密”。但在殼資源奇貨可居的現(xiàn)狀下，在市場(chǎng)規(guī)范與地方利益的不斷博弈中，這個(gè)漏洞遲遲難獲修補(bǔ)。

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