博士蛙國際(01698-HK)三月中因核數(shù)師走人突然停牌，揭開了民企股股災(zāi)的序幕。除了核數(shù)師突然辭職，不少民企的股東大手減持、公司高層上任不足一年便告辭職、公司業(yè)績表現(xiàn)差等因素，加上市傳有私人銀行收緊尺度，不再為個(gè)別民企股計(jì)算按倉值，無一不是民企股爆煲的先兆。
總結(jié)近期被洗倉的民企特征，不外乎以下幾類。其一是民企核數(shù)師辭職或者更換核數(shù)師。歲寶百貨(00312-HK)曾因核數(shù)師需要更多時(shí)間審核公司帳目而延遲公布業(yè)績，引發(fā)股價(jià)大跌，之后數(shù)日都未能止血。博士蛙也是因?yàn)閷徲?jì)師德勤辭任而延遲公布業(yè)績，導(dǎo)致股價(jià)跌逾三成。之后寶姿(00589-HK)、澳優(yōu)(01717-HK)及大慶乳業(yè)(01007-HK)相繼因賬目問題停牌。
先兆之二是大股東配股套現(xiàn)。例如西藏5100(01115-HK)大股東早前突然宣布配股2億股，股價(jià)即日跌4.6%。配股不一定是負(fù)面消息，如果是公司配股集資發(fā)展業(yè)務(wù)，對股價(jià)影響通常是中性甚至正面，但如果是大股東配股套現(xiàn)，通常會(huì)對股價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響。
民企風(fēng)暴越演越烈，公司董事辭職是另一個(gè)極其危險(xiǎn)的訊號(hào)，近期不乏上市公司高層初上任不足一年，座位還沒來得及坐暖便宣告辭職。民生國際(00938-HK)行政總裁張化橋（微博）上任僅半年，便打退堂鼓，辭任公司職務(wù)，消息直接拖累其股價(jià)急瀉 9%。寶勝國際(03813-HK)也面對同一困境，集團(tuán)宣布執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官張挹芬以健康為由請辭。由去年 10月到張化橋辭職期間，已有 5家公司出現(xiàn)如此狀況，包括中國動(dòng)向(03818-HK)、中國公共采購(01094-HK)、中國金融租賃(02312-HK)及創(chuàng)益太陽能(02468-HK)，股價(jià)于宣布董事離任后一個(gè)月內(nèi)，全數(shù)錄得下跌，最嚴(yán)重者股價(jià)更暴跌九成。
先兆之四是民企業(yè)績大幅遜于預(yù)期，甚至停止派息。例如國美電器(00493-HK)，在其公布業(yè)績，稱去年少賺6%后，投資者大失所望，國美股價(jià)即日大跌21%。而人和商業(yè)上市三年來每年都派息每股7到9港仙左右，但今年卻突然宣布停止派息，消息傳出后，不但遭信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)，股價(jià)更即日大跌兩成。
民企股洗倉潮沒完沒了，投資者對民企信心削弱之際，市場又傳出私人銀行開始收緊Margin借貸，也就是保證金借貸，恐怕又會(huì)成為新一輪民企風(fēng)暴的先兆。有私人銀行計(jì)劃收緊尺度，把三、四線的民企股剔出按倉估值，意味著將其計(jì)價(jià)當(dāng)作零。也就是說，投資者不能再以民企股押股作股票融資之用，只能用藍(lán)籌、中資股和績優(yōu)的二線股等，變相收緊持有民企股的投資者的借貸成數(shù)。
在了解民企股洗倉潮的種種先兆之后，我們下一期將會(huì)探討民企被洗倉的深層原因，以及如何在良莠不齊的民企股中，挑選素質(zhì)良好的，分享他們高速成長的成果。
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