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第一財經(jīng)日報《財商》周末聯(lián)合騰訊財經(jīng)發(fā)起的第113期調(diào)查——“你會看著年報炒股嗎”顯示：56.43%的投資者認為2011年年報整體業(yè)績比上年差；45.25%的投資者在炒股時很關(guān)注年報；53.05%的投資者更看重凈利潤指標(biāo)；41.21%的投資者最關(guān)注扭虧個股。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年A股全部上市公司實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤（扣除非經(jīng)常損益后）19158.79億元，同比增長13.14%，與2010年38.96%的凈利潤增速相比，大幅放緩。也低于2009年的28.95%的增速，成為近三年來成長最為低迷的一年？梢2011年上市公司的盈利情況不容樂觀。
另外，2167家已公布2012年一季報的上市公司凈利潤同比下滑6.35%，已連續(xù)第五個季度出現(xiàn)盈利增速下降，更是連續(xù)第二個季度出現(xiàn)負增長。
那投資者如何看待2011年整體業(yè)績呢？調(diào)查顯示：56.43%的投資者認為2011年報業(yè)績比上年差；33.05%的投資者認為業(yè)績好于上年；10.52%的投資者說不清楚。
在23個申萬一級行業(yè)當(dāng)中，就有15個行業(yè)拉響了毛利率下滑的警報。其中，毛利率下滑最大的行業(yè)分別是交通運輸、采掘、農(nóng)林牧漁和化工，均下滑超過3個百分點。
交通運輸行業(yè)2011年的平均毛利率水平為19.55%，較上年同期的25.05%下滑了5.5個百分點，成為A股毛利率水平下滑最大的行業(yè)。從細分行業(yè)數(shù)據(jù)來看，航運、港口和林業(yè)三個行業(yè)毛利率水平下滑最厲害，分別高達18.96個百分點、9.72個百分點和7.8個百分點。
不樂觀的盈利現(xiàn)實或會打擊投資者的投資信心。
《財商》調(diào)查顯示：45.25%的投資者表示炒股時很關(guān)注年報；29.68%的投資者一般關(guān)注；25.07%的投資者不關(guān)注年報。
僅兩成多的投資者炒股時不會關(guān)注年報，看來上市公司年報是投資者的重要參考指標(biāo)之一。
在眾多財務(wù)指標(biāo)中，毛利率是投資者首要關(guān)注的嗎？
在去年高通脹的背景之下，A股上市公司的毛利率普遍出現(xiàn)下降，在2278家具有可比數(shù)據(jù)的上市公司當(dāng)中，去年銷售毛利率同比出現(xiàn)下滑的上市公司就達到1376家，占比超過60%。
《財商》調(diào)查顯示：53.05%的投資者在眾多財務(wù)指標(biāo)中更看重凈利潤指標(biāo)；22.26%的投資者看重毛利率指標(biāo)；18.54%的投資者看重主營業(yè)務(wù)收入指標(biāo)；6.15%的投資者更看重非經(jīng)常性損益。
而巴菲特根據(jù)年報篩選公司有三大指標(biāo)：毛利高于40%、凈資產(chǎn)收益高于15%、凈利率高于5%。如果按照這個標(biāo)準的話，僅有75家公司符合。這75家上市公司也多屬于白酒、醫(yī)藥、旅游、IT行業(yè)等。
但不能僅僅以上市公司的盈利率來作為投資的主要參照指標(biāo)。凈利潤的猛增并不代表該公司具有后續(xù)的盈利能力，就像去年增速最快的行業(yè)是飼料和畜禽養(yǎng)殖，但今年一季度，飼料、養(yǎng)殖增速明顯放緩。
不過，大部分投資者對于年報業(yè)績持比較理性的態(tài)度。
《財商》調(diào)查顯示：41.21%的投資者最關(guān)注扭虧的個股；26.66%的投資者關(guān)注機構(gòu)大幅增持的個股；20.61%的投資者關(guān)注高送轉(zhuǎn)股；11.52%的投資者關(guān)注凈利潤大幅增長個股。
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