近期出臺(tái)的資本市場(chǎng)改革組合拳是優(yōu)化A股市場(chǎng)的功能定位、夯實(shí)股市價(jià)值投資基礎(chǔ)及抑制垃圾股和新股炒作的有力之舉，將對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生較大影響。從短期來看，退市制度的完善必然會(huì)加速個(gè)股的兩極分化：績(jī)差股遭棄，績(jī)優(yōu)股受追捧。
證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，藍(lán)籌股是市場(chǎng)的主體，是股市價(jià)值的真正所在。滬深300指數(shù)公司占總市值的65%，營(yíng)業(yè)收入占全部的74%，凈利潤(rùn)占全部的84%。目前，一般投資者不具備充足的時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)去分析了解上市公司，而很多小公司、績(jī)差公司信息披露也不夠真實(shí)、完整、及時(shí)，所以跟風(fēng)買進(jìn)，炒新、炒小、炒差，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。
“股神”沃倫·巴菲特的經(jīng)驗(yàn)值得中國股民借鑒。若想在深不可測(cè)的股海中探寶，首先必須要有值得投資的股票，持有人要想從這種股票中分享到優(yōu)厚的回報(bào)，既要敢于買入，且要一路持有，這兩個(gè)因素缺一不可。
筆者認(rèn)為，尋找值得投資的公司股票，必須滿足以下幾個(gè)方面要求：一方面，能否拿得住股票對(duì)投資者意志是一種考驗(yàn)；另一方面，市場(chǎng)要具有能持久發(fā)展并持續(xù)給投資者帶來優(yōu)厚回報(bào)的上市公司，這是一個(gè)基本前提。在我國股市20多年的發(fā)展中，給投資者帶來優(yōu)厚回報(bào)的公司很多，但大多數(shù)都不持久。部分上市公司各領(lǐng)風(fēng)騷三五年，龍頭股很多，但大部分都成為龍頭蛇尾。因此，沒有上述前提，股市仍將是投機(jī)市場(chǎng)。此外，這種值得投資的上市公司一定是大市值公司，受益者眾多。人們或許可以舉出很多例子，用來說明我國股市也曾發(fā)生過股票10年翻幾十倍甚至幾百倍的故事。但這些故事都發(fā)生在小盤股，受眾面較小，不具代表性，只有受眾面廣才能真正說明“讓投資者分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果”。
目前股市上漲在很大程度上來于制度性“紅利”的釋放。但長(zhǎng)期來看，實(shí)施更加嚴(yán)厲的退市制度必然能改變市場(chǎng)不合理的預(yù)期，減少對(duì)績(jī)差股、垃圾股的炒作，減少對(duì)殼資源的錯(cuò)誤定價(jià)。只有這樣，市場(chǎng)資金才能跟隨正確的股票價(jià)格信號(hào)，配置到優(yōu)質(zhì)的上市公司，提升市場(chǎng)資源配置的效率。
隨著優(yōu)質(zhì)公司的不斷上市，我國股市理應(yīng)貢獻(xiàn)出一批值得投資者投資的公司股票。最可能產(chǎn)生這種長(zhǎng)遠(yuǎn)的財(cái)富效應(yīng)除了藍(lán)籌股外，還有部分成長(zhǎng)性較好的上市公司。但在目前的“熊市”面前，許多投資者感到無所適從。如果股民持有的股票收益大于銀行存款利率，如果股民們長(zhǎng)期持有的股票收益大于追漲殺跌的收益，那這些值得投資的公司股票，不僅能給我國股市送來暖風(fēng)，也能給長(zhǎng)期投資者帶來福音。
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