報告說明：由華泰聯(lián)合研究所各行業(yè)股票分析師每月給出后續(xù)最看好的股票（已有深度覆蓋），策略部牽頭構建月度重點股票池；在與股票分析師交流討論后，由策略部根據(jù)宏觀形勢、行業(yè)情況及市場變化等自上而下進行股票篩選，形成未來一個月建議重點配置的股票組合，我們構建的組合支數(shù)為10 支，暫時不考慮組合內(nèi)個股流通市值限制；組合月度更新一次，并以季度為周期進行收益計算。
市場：進入5月份，隨著前期推出的利好政策逐步落實及后續(xù)政策的繼續(xù)推出，制度紅利仍有望成為后續(xù)的市場亮點。五一期間，證監(jiān)會連發(fā)政策利好，交易費用下調(diào)、主板退市制度征求意見等都對市場影響正面，但對長期趨勢影響則相對有限。在經(jīng)濟見底證實或者證偽均不確定的前提下，經(jīng)濟下滑和政策放松之間的博弈仍將繼續(xù)，短期內(nèi)政策將主導市場的波動方向。但是，在熱點切換較快且缺乏長期賺錢效應的情況下，成交量難以有效放大會制約市場上漲空間。
行業(yè)及主題：在我們市場組判斷后續(xù)市場短期向上空間不大的背景下，綜合我們行業(yè)配置組的觀點，我們對于組合的配置建議如下：1、大盤短期向上空間不大，作為有防御性特征的消費股依然可以作為組合的重點配置，而消費股中主要選擇景氣上行的行業(yè)。醫(yī)藥、紡織服裝、農(nóng)業(yè)值得關注；2、周期股目前的關鍵指標依然向下，但一季度GDP 大幅低于預期將促使市場增強對于政策放松的預期，根據(jù)溫總理關于“預調(diào)微調(diào)”的表述，未來放松的方向在于鐵路、水利等重大在建、續(xù)建項目，將拉動鐵路設備、工程機械、泵站等細分行業(yè)方向；3、金融改革行情在4 月份演繹的轟轟烈烈，5 月份將出現(xiàn)分化。隨著5 月7-8 日券商創(chuàng)新大會的召開，券商股的催化劑在弱化，短期有盤整回調(diào)的風險，我們建議精選低估值藍籌銀行板塊中個股納入組合；4、目前國內(nèi)新股發(fā)行制度改革、退市制度的推出等，都將壓制小盤成長股的估值；而近期北美半導體訂單出貨比上升是由于訂單下降比出貨量更少，而不是訂單上升引起的，因此總體來看，我們對于小盤成長股持謹慎的觀點。
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