業(yè)績回顧：總體盈利差，主題層面分化大，消費/環(huán)保/煤化工與天然氣/部分TMT主題基本面相對更堅實。中小板、創(chuàng)業(yè)板2011 年凈利潤同比增速分別為10%、15%，1Q2012 降至-9%、0%，更為可比的剔除今年新上市個股后1Q2012 增速進(jìn)一步降至-10.4%、-3.0%，而對比仍高達(dá)40%、52%的中小板/創(chuàng)業(yè)板2012 年全年業(yè)績增速預(yù)期，也顯得差異巨大。分主題看，新能源及部分制造業(yè)/TMT 主題屬于業(yè)績差的重災(zāi)區(qū)，如風(fēng)電/光伏/軌道交通設(shè)備/地理信息等，總體看，供需形勢逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致毛利率快速下滑和兩項費用率攀升是主要原因；作為表現(xiàn)相對出色的主題，消費、環(huán)保、煤化工與天然氣、及精密制造等小部分TMT 主題盡管也不乏低于預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域，但仍處于穩(wěn)健增長趨勢中，基本面相對更堅實。
主題擇優(yōu)初步篩選及本期擇優(yōu)，F(xiàn)金富裕、股權(quán)激勵主題中繼續(xù)淘金優(yōu)質(zhì)小市值公司。智能電視漸行漸近，精密制造/面板上游/音視頻制作將漸次受益，為進(jìn)攻性主題。繼續(xù)看好清潔煤、煤化工裝備等能源相關(guān)主題。
推薦組合基于上述擇優(yōu)主題構(gòu)建的個股組合為：瑞凌股份、沃森生物、歌爾聲學(xué)、長盈精密、錦富新材、寶石A、捷成股份、海陸重工、陜鼓動力、科達(dá)機(jī)電、天立環(huán)保11 只個股。（中金公司研究部）
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