中國證監(jiān)會(huì)9日發(fā)布通知，以制度形式繼續(xù)“追擊”上市公司現(xiàn)金分紅問題，特別強(qiáng)調(diào)IPO公司應(yīng)披露未來3年具體利潤分配計(jì)劃。分紅成上市公司考核的硬指標(biāo)。為此，本報(bào)與國信證券博士后工作站合作，以現(xiàn)金分紅為線索，對(duì)高股息率、低市盈率可能成為價(jià)值投資標(biāo)的的股票進(jìn)行一番篩選。
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熊市炒股不如存銀行
本文確定以股息率為突破口，尋找單靠分紅就比銀行定期存款收益更高的股票。
股息率是指股息(每只股票年分紅額)與股票價(jià)格之間的比率。在投資實(shí)踐中，股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要標(biāo)尺之一。
國信證券博士后工作站楊高宇博士根據(jù)統(tǒng)計(jì)，得出以下表格(見表1).
以人民幣一年定期存款利息3.5%為標(biāo)準(zhǔn)，我們發(fā)現(xiàn)，沒有一類股票的股息率超過定期存款。買股賣股還有手續(xù)費(fèi)，實(shí)際收益更低。何況，整個(gè)2011年大盤指數(shù)的平均值還略高于目前的水平。
結(jié)論是：去年持有股票的平均收益低于銀行一年期存款，即使買了上證180ETF，也比不上定存。炒股不如存銀行。
楊高宇博士認(rèn)為，從市盈率來看，目前A股平均市盈率為14.48倍，上證180、上證50、滬深300的市盈率低于A股平均市盈率，在11倍左右，而中小板和創(chuàng)業(yè)板的市盈率均超過30倍，明顯高于A股平均市盈率？梢，上證180、上證50、滬深300所涵蓋的公司屬于業(yè)績與分紅均比較穩(wěn)定的企業(yè)。而中小板和創(chuàng)業(yè)板所涵蓋的公司絕大多數(shù)都處在成長期，盈利能力還十分有限，即使盈利較好，也要將大部分利潤留存用于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，分給股東的份額相應(yīng)較少。
楊博士得出結(jié)論認(rèn)為，如果結(jié)合股息率與市盈率指標(biāo)，最符合股民價(jià)值投資標(biāo)的股票是上證180、上證50以及滬深300所涵蓋的股票，這些股票都是屬于優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股；而中小板與創(chuàng)業(yè)板則不符合股民價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)。
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今年炒藍(lán)籌收益或可觀
郭樹清就任中國證監(jiān)會(huì)主席7個(gè)月以來，多次敦促上市公司提高分紅水平，對(duì)上市公司造成了壓力，股市分紅有所改觀。
根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站近日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年4月30日，滬深兩市2403家上市公司全部披露了2011年年報(bào)，其中1645家提出2011年度利潤分配(含轉(zhuǎn)增股本)方案，占全部上市公司家數(shù)的68.46%。其中，純現(xiàn)金分紅的公司1100家；現(xiàn)金分紅、轉(zhuǎn)增股本、送紅股均有的公司31家；既有現(xiàn)金分紅又有送股的公司44家；既有現(xiàn)金分紅又有轉(zhuǎn)增的公司425家；僅轉(zhuǎn)增股本的公司45家。披露現(xiàn)金分紅方案的1600家公司中，預(yù)計(jì)分紅金額為5577.45億元；加上54家上市公司2011年中期已實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分紅490.41億元。根據(jù)方案，預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅金額為6067.64億元，比上年增長21.21%，占全部上市公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤的31.35%，現(xiàn)金分紅增幅高出凈利潤增幅8.07個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)“預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅金額為6067.64億元，比上年增長21.21%”這兩句話，結(jié)合表1，可以推算出：(見表2)以目前股價(jià)買入上證180、上證50的全部股票或者它們的ETF，即使扣除交易手續(xù)費(fèi)，收益與銀行一年定存的收益相當(dāng)。
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銀行股勝算大地產(chǎn)股風(fēng)險(xiǎn)高
僅僅考慮股息率而不考慮股價(jià)漲跌，買銀行股勝算最大。
楊高宇博士統(tǒng)計(jì)2010年的分紅情況，從行業(yè)細(xì)分來看，銀行的股息率最高，達(dá)到6.5%，石化、煤炭次之，略高于A股平均水平，金融類的券商股息率也略高于A股平均水平，保險(xiǎn)股則略低于A股平均水平，房地產(chǎn)股息率低至0.88%，明顯低于A股平均水平。從市盈率來看，銀行的市盈率也是最低，低至6.69，石化的市盈率也比較低，券商與保險(xiǎn)的市盈率則最高。從歷史上看，市盈率低的股票比較抗跌。
楊高宇說，銀行是處于高盈利能力、高股息率、低估值水平的階段，是最符合股民價(jià)值投資標(biāo)的的股票，是股民所要尋找的“雙保險(xiǎn)”股票；石化與煤炭也是屬于較好的投資標(biāo)的股票；券商股由于具有創(chuàng)新發(fā)展概念，其未來的發(fā)展空間也會(huì)很大，可以納入價(jià)值投資標(biāo)的股票池；保險(xiǎn)則不大符合價(jià)值投資標(biāo)準(zhǔn)。而房地產(chǎn)業(yè)前些年雖然被冠以暴利行業(yè)的“美稱”，但是其對(duì)股民的回報(bào)卻是微乎其微。隨著國家對(duì)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的持續(xù)，未來房地產(chǎn)業(yè)將處在較長的嚴(yán)冬期，其業(yè)績也將步入下行通道，因此，房地產(chǎn)是最不符合股民價(jià)值投資標(biāo)的股票。
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哪些股票股息率高
處于壟斷行業(yè)的國企往往很有錢。按照未分配利潤排行，中國石油閑錢最多，達(dá)到5908億元；工商銀行其次，有3745億元。其他：建設(shè)銀行3407億元，中國銀行2465億元，中國石化1912億元。
這些都是有錢的大企業(yè)，同時(shí)，他們也是中國股市中分紅的主力軍。
累計(jì)分紅前20名的股票所處行業(yè)分布比較集中，銀行有6家、保險(xiǎn)業(yè)有2家、券商1家，煤炭有2家，鋼鐵有3家，電力有2家，交通運(yùn)輸與公路橋梁各有1家。
如果按每股未分配利潤排行，貴州茅臺(tái)(22.06元)、宋都股份(12.96元)、濰柴動(dòng)力(11.31元)分列前三甲。后面依次還有中國船舶、吉林敖東、洋河股份、蘭花科創(chuàng)、張?jiān)、上海能源等。
但如果以當(dāng)前股價(jià)買入，他們的股息率(每股分紅額/股價(jià))多數(shù)仍然偏高。
那么股息率高(分紅較多、股價(jià)較低)的股票現(xiàn)在有哪些呢？根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)5月11日的統(tǒng)計(jì)，股息率最高的是紫光華宇(10.22%)，其次為鹽田港(6.33%)。記者根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和篩選，制作出表格(表4)。表中所有股票均未實(shí)施分紅預(yù)案。以5月11日(周五)收盤價(jià)計(jì)算，股息率都在4%以上，高于銀行一年定存。
表1 板塊整體分紅與估值情況
A股 上證180 上證50 滬深300 中小板 創(chuàng)業(yè)板
股息率 2.37% 3.40% 3.31% 3.14% 1.33% 1.51%
市盈率 14.48 10.39 10.15 11.43 30.34 34.62
表2 2011年度分紅與估值情況
A股 上證180 上證50 滬深300 中小板 創(chuàng)業(yè)板
股息率 2.86% 4.11% 4.00% 3.80% 1.61% 1.83%
表3 主要行業(yè)整體分紅與估值情況
行業(yè) 銀行 煤炭 房地產(chǎn) 保險(xiǎn) 券商 石化
股息率 6.50% 2.79% 0.88% 2.03% 2.49% 3.34%
市盈率 6.69% 14.55% 16.61% 25.97% 27.97% 11.73%
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