股票市場(chǎng)面臨可能的轉(zhuǎn)機(jī)，或許將為保本基金建好安全墊后為追求絕對(duì)收益提供了市場(chǎng)空間。在未來的3年里，隨著股票估值在低位盤整，市場(chǎng)上漲空間或?qū)⑦h(yuǎn)遠(yuǎn)大于下探空間。
繼去年保本基金發(fā)行熱潮過后，今年5月又進(jìn)入了保本基金發(fā)行的小高潮。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月2日，22只已成立的保本基金累計(jì)凈值均超過1元，無一虧損。同時(shí)，目前市場(chǎng)上已經(jīng)結(jié)束保本周期的所有保本基金也均100%實(shí)現(xiàn)保本，保本期間復(fù)合年化收益率平均為16.74%；今年以來截至5月2日，21只保本基金平均收益率2.14%，折合年化收益率亦達(dá)6.78%，表現(xiàn)平穩(wěn)。
以2011年成立的保本基金來看，截至2012年4月27日，18只保本基金均獲得正收益，平均收益率為3.47%。其中，諾安保本自去年5月13日上市以來，累計(jì)凈值收益率4.8%，在同期成立的同類基金中位居第一。
建立防守墊的好時(shí)機(jī)？
當(dāng)前正在發(fā)行的保本基金有中海保本混合、諾安匯鑫保本、鵬華金剛保本、大成景恒保本，加上即將發(fā)行的交銀榮安保本，同時(shí)在發(fā)的保本基金將達(dá)到5只。
交銀施羅德投資總監(jiān)項(xiàng)廷鋒表示，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，保本基金優(yōu)勢(shì)較為突出。對(duì)保本產(chǎn)品來說，最開始積累“厚厚”的防守墊是未來優(yōu)秀業(yè)績(jī)的重要因素，而目前或已處于保本產(chǎn)品建立防守墊的良好時(shí)機(jī)。如果說市場(chǎng)普遍認(rèn)為2011年四季度以來的上漲可以看作是“牛市”的上半場(chǎng)的話，債券牛市的下半場(chǎng)也許“在路上”，他認(rèn)為企業(yè)債或?qū)⒂瓉泶蟀l(fā)展，為提升債券投資回報(bào)打開了空間。
同時(shí)項(xiàng)廷鋒認(rèn)為，股票市場(chǎng)面臨可能的轉(zhuǎn)機(jī)，或許將為保本基金建好安全墊后為追求了絕對(duì)收益提供市場(chǎng)空間。在未來的3年里，隨著股票估值在低位盤整，市場(chǎng)上漲空間或?qū)⑦h(yuǎn)遠(yuǎn)大于下探空間。
中海保本混合基金擬任基金經(jīng)理劉俊也表示，盡管“五一”期間主板退市、降傭制度變革多項(xiàng)利好政策密集出臺(tái)，但總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍未見明朗，GDP連續(xù)5個(gè)季度增速下滑，投資、出口、PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯疲弱，A股市場(chǎng)可確定性轉(zhuǎn)機(jī)尚未到來。剛剛公布的4月PMI續(xù)升至一年新高53.3，亦顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依然不足。在此階段，通過保本基金介入市場(chǎng)，把握債市目前余溫未冷之機(jī)，迅速積累安全墊，在保本的情況下?lián)駲C(jī)賺取股市上漲收益，既可以避免中期小牛市來臨的踏空風(fēng)險(xiǎn)，其保本屬性又可以為投資者免除本金虧損的后顧之憂。
產(chǎn)品差異不大
目前發(fā)行的保本基金保本周期一般為3年，通常采用CPPI策略運(yùn)作，退可求保本，進(jìn)可求增值。在保守策略下可變身為純債基金，在積極策略下可變身為混合基金，參與股票、權(quán)證類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資。在確保本金安全的前提下，還可以利用部分資金投資股票市場(chǎng)，適時(shí)出擊，獲取資產(chǎn)保值增值。同時(shí)，一般基金公司還會(huì)和第三方擔(dān)保公司共同為投資者提供認(rèn)購本金保障。
幾只正在發(fā)行的產(chǎn)品特性都較為類似，差異不大。以中海保本混合基金為例，該基金也是為認(rèn)購并持有3年到期的投資者提供保本承諾。其股票配置比例最高可達(dá)40%，在保本的機(jī)制下進(jìn)行基金管理，可謀求更高收益，同時(shí)該基金采用經(jīng)典CPPI策略保本機(jī)制，并且由中國(guó)投資擔(dān)保公司擔(dān)任擔(dān)保人，保障本金安全。
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