隨著上市公司年度和一季度業(yè)績的塵埃落定，盈利下滑對市場沖擊暫告一段落，以及節(jié)日期間降交易費(fèi)用、新股發(fā)行制度、新退市制度改革等多重政策配合下，震蕩盤升的趨勢正在延伸，上周僅三個(gè)交易日均以陽線告收，直接迎來了五月的開門紅，其中周三滬深兩市更是雙雙放量大漲。制度引導(dǎo)和估值壓力正逐步優(yōu)化市場配置結(jié)構(gòu)，藍(lán)籌股攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)勢進(jìn)一步凸顯，四月底的ETF 基金熱銷事件更成為藍(lán)籌股啟動(dòng)的催化劑，上證50指數(shù)創(chuàng)出近八個(gè)月的新高，滬深300 指數(shù)也創(chuàng)出年內(nèi)收盤新高。
市場運(yùn)行到前期高點(diǎn)2476 點(diǎn)附近，技術(shù)上存在一定的調(diào)整壓力，量能的萎縮也顯示上攻動(dòng)力不足，再加上前期金融創(chuàng)新改革、券商、地產(chǎn)等板塊略顯平淡，而資源股雖有啟動(dòng)，但仍不夠活躍，新的熱點(diǎn)還在醞釀之中，短期震蕩蓄勢的可能性加大。但我們認(rèn)為回調(diào)的空間相對有限，僅僅完成短期技術(shù)超買指標(biāo)的修正，最多僅是對前期2242 點(diǎn)的再度確認(rèn)，整體趨勢仍處于上升通道中，整固蓄勢后仍將繼續(xù)盤升。
經(jīng)濟(jì)基本面整體仍乏善可陳，雖然PMI 數(shù)據(jù)走勢尚佳，但從中微觀了解的情況來看，經(jīng)濟(jì)仍處于尋底的階段，預(yù)計(jì)本周公布的宏觀數(shù)據(jù)難有樂觀表現(xiàn)。但我們認(rèn)為，這不是主導(dǎo)中期市場趨勢的核心因素，僅影響短期市場節(jié)奏：一方面，經(jīng)濟(jì)疲軟已經(jīng)逐漸被市場所消化，對行情的影響力也正逐漸淡化；另一方面，逆周期的宏觀調(diào)控信號已經(jīng)明朗，國內(nèi)基建、保障房建設(shè)以及前期停建的大型項(xiàng)目重啟的必要性和緊迫性上升，這為我們對二季度投資增速的企穩(wěn)與回升帶來前景預(yù)期。 流動(dòng)性方面，雖然四月的信貸可能略低于預(yù)期，流動(dòng)性溫和改善的格局沒有發(fā)生改變，在流動(dòng)性并不緊張的情況下，央行再度重啟逆回購，顯示正運(yùn)用多種工具、有針對性的進(jìn)行流動(dòng)性的管理操作，央票停發(fā)至今，市場原有的數(shù)量與價(jià)格調(diào)控信號功能明顯弱化，降息條件尚不成熟的情況下，央行通過這種兩周以內(nèi)短期限的公開操作，引導(dǎo)資金價(jià)格下行，此舉并不構(gòu)成對進(jìn)一步降準(zhǔn)的替代，二季度降準(zhǔn)的空間猶在。隨著廣義利率的普遍回落，對股市的流動(dòng)性環(huán)境偏向有利。我們相信，在政策定向?qū)捤上，?jīng)濟(jì)的底漸行漸進(jìn)，策略上也應(yīng)該更加積極。
周一到周二召開的券商創(chuàng)新大會(huì)是本周最重要的關(guān)注點(diǎn)，但短期政策面預(yù)期多于實(shí)質(zhì)的限制，金融股、地產(chǎn)股短期處于膠著狀壓，更大的空間尚待打開，需保持適度審慎。我們建議短期暫時(shí)給予指數(shù)和熱點(diǎn)一些休整蓄勢的時(shí)間，對前期漲幅較大品種進(jìn)行一個(gè)獲利了結(jié)，留出一些資金倉位，但整體需對市場保持積極關(guān)注，A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明顯增多，回調(diào)也是介入的機(jī)會(huì)。 配置來看，周期藍(lán)籌股煤炭、有色等熱點(diǎn)醞釀之的關(guān)注，另外，逆周期政策導(dǎo)向下，核電、鐵路、電網(wǎng)、通訊等投資受益板塊仍是重要配置方向。近期在新股和退市制度短期影響下，小市值股票集體修整后表現(xiàn)較弱，有業(yè)績支撐的品種存在強(qiáng)烈補(bǔ)漲的要求，可以適度關(guān)注中報(bào)預(yù)增股，主要集中于消費(fèi)、信息技術(shù)、材料等板塊。
財(cái)通證券推薦各板塊股票池如下：
有色金屬
包鋼稀土：11年凈利潤同比增長363.33%，大幅超預(yù)期，實(shí)現(xiàn)每股收益2.87 元。12 年Q1 實(shí)現(xiàn)凈利潤12 億，同比增長1.5 倍。3 月份以來，稀土產(chǎn)品價(jià)格開始止跌回升，下游開始補(bǔ)庫存，稀土專營體制逐漸推進(jìn)、國家政策紅利將支撐公司業(yè)績成長。
廈門鎢業(yè)：11 年凈利潤同比增長191.78%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.50 元。產(chǎn)品價(jià)格上漲與低價(jià)庫存推動(dòng)公司業(yè)績大幅增長，鎢鉬主業(yè)將持續(xù)拓展，能源新材料兩翼齊飛。公司有望牽頭整合福建省稀土產(chǎn)業(yè)，享受政策紅利。
中科三環(huán)：公司披露11 年將實(shí)現(xiàn)凈利潤6.92 億-7.96 億，同比增長2.35 倍-2.85 倍。公司披露12年Q1 實(shí)現(xiàn)凈利潤2.39 億-2.54 億元，同比增長7-7.5 倍。與Bakker Magnetics 簽署2.54億元大訂單，金額較前幾年翻三翻。公司總體訂單情況良好，產(chǎn)能利用率高位運(yùn)行。稀土市場整體回升，預(yù)計(jì)公司新簽訂單產(chǎn)品將有提價(jià)空間。
寧波韻升：11 年實(shí)現(xiàn)凈利潤6.61 億元，同比增長224.80%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.28 元。公司釹鐵硼業(yè)務(wù)盈利能力提升明顯，釹鐵硼業(yè)務(wù)全年毛利率由10 年的29.75%大幅上升至47.12%。汽車EPS 領(lǐng)域爆發(fā)支撐短期業(yè)績，新能源汽車?yán)瓌?dòng)長期發(fā)展。
房地產(chǎn)
華夏幸福：獨(dú)特的“園區(qū)+地產(chǎn)”模式，有利于公司低成本對外擴(kuò)張。截止三季度每股收益1.97，房地產(chǎn)銷售收入近100 億，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，現(xiàn)金流銷售以及業(yè)績都超預(yù)期。
榮盛發(fā)展：深耕三四線城市的區(qū)域地產(chǎn)龍頭。堅(jiān)持高周轉(zhuǎn)、面向剛需群體的公司戰(zhàn)略。銷售有望受益于今年以來針對剛需的信貸放松。
新湖中寶：地產(chǎn)+股權(quán)投資模式的公司，公司權(quán)益土地儲(chǔ)備約800 萬方，可供6－7 年開發(fā)。多元化經(jīng)營分散地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)投資進(jìn)入收獲期。股權(quán)激勵(lì)價(jià)格高于目前股價(jià)。
機(jī)械設(shè)備
三一重工：具備空壓機(jī)的核心制造技術(shù),能替代進(jìn)口,產(chǎn)品節(jié)能效果行業(yè)領(lǐng)先,符合市場節(jié)能方向,未來3 年凈利潤復(fù)合增長率43%。
南方泵業(yè)：不銹鋼泵增速超過同業(yè),供水設(shè)備今年可翻倍,海水淡化泵在"十二五"期間空間大,未來3年凈利潤復(fù)合增長率36%。
杰瑞股份：公司設(shè)備業(yè)務(wù)的產(chǎn)能瓶頸柱塞泵今年有望翻倍，服務(wù)項(xiàng)目眾多，渤海巖屑回注今年有望復(fù)產(chǎn),3 年凈利潤復(fù)合增長率44%。
新材料和黑色金屬
久立特材：高端產(chǎn)能逐漸釋放，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，募投項(xiàng)目進(jìn)入收獲期。
羅普斯金：整體搬遷協(xié)議最快有望于2012 年上半年簽訂，老廠區(qū)所處地段優(yōu)越，搬遷補(bǔ)償值得期待。
攀鋼釩鈦：礦業(yè)巨頭，看好公司未來資源優(yōu)勢。
信息服務(wù)
銀江股份：物聯(lián)網(wǎng)大會(huì)將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，公司有望受益。
軟控股份：一季度出現(xiàn)業(yè)績低點(diǎn)，隨著投資恢復(fù)，二季度將迎來拐點(diǎn)。
ST 波導(dǎo)：委托貸款業(yè)務(wù)有望受益金融創(chuàng)新。
鍵橋通訊：擬投資2.5 億元用于智能電網(wǎng)相關(guān)應(yīng)用軟件的開發(fā)。
醫(yī)藥生物
海正藥業(yè)：產(chǎn)品收入增長平穩(wěn)，持續(xù)動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力；國際合作深入化，產(chǎn)能利用率提高以及費(fèi)用有效控制打開盈利空間，持續(xù)科技創(chuàng)新為未來發(fā)展奠定基石。
東阿阿膠：12 年更加聚焦阿膠系列保健產(chǎn)品以及醫(yī)院用處方產(chǎn)品；定價(jià)權(quán)強(qiáng)大；提價(jià)后，銷量持續(xù)回升，一季度大于25%增速；手握20 億現(xiàn)金，安全邊際高。
通信設(shè)備
康強(qiáng)電子：公司作為國內(nèi)最大封裝材料提供商之一，將充分受益國際封裝產(chǎn)能向亞洲的遷移過程。新工廠的產(chǎn)能釋放以及定向增發(fā)將不但提高公司產(chǎn)銷而且優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升盈利能力。我們看好公司增發(fā)完成后帶來的盈利提升，給予增持評級。
水晶光電：近年來，單反（單電）相機(jī)和高像素?cái)z像頭迅速普及，公司的單反單電光學(xué)低通濾波器和藍(lán)玻璃紅外截止濾光片成為公司重要的增長點(diǎn)。此外，公司提前布局了一部分潛在高增長產(chǎn)品，如藍(lán)寶石基板和微型投影儀(眼鏡）等。今年公司江西廠區(qū)的投產(chǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致短期業(yè)績不理想。但上述問題有望在三季度成功解決，并為明后幾年的增長提供強(qiáng)大的產(chǎn)能支撐，短期的股價(jià)下挫為投資者帶來了買入良機(jī)。
卓翼科技：手機(jī)業(yè)務(wù)具備爆發(fā)性：公司憑借垂直整合的業(yè)務(wù)模式和突出的性價(jià)比優(yōu)勢切入中興、聯(lián)想手機(jī) 產(chǎn)業(yè)鏈，并有望進(jìn)一步獲得扶持，追隨國產(chǎn)手機(jī)巨頭共享手機(jī)盛宴，且公司的小體量有望帶來高彈性！加上代工模式由來料加工逐漸向代工代料及ODM 轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)能在2012 年體現(xiàn)，屆時(shí)手機(jī)收入會(huì)快速放量，毛利也將明顯增長。
紡織服裝
搜于特：公司定位于增速更快、競爭較緩、空間廣闊的三四線城市低端休閑服領(lǐng)域，并以突出的性價(jià)比優(yōu)勢，在細(xì)分市場上高速拓展。高速粗放式外擴(kuò)帶來了業(yè)績的高增長，且加盟商盈利水平和關(guān)店率均較佳.公司上市后不斷提升品牌影響力，強(qiáng)化后臺(tái)管理及終端精細(xì)化，內(nèi)部管理實(shí)現(xiàn)較大改善。
九牧王：作為國內(nèi)商務(wù)休閑男裝的領(lǐng)導(dǎo)品牌之一，公司突出的直營商場優(yōu)勢，為其奠定了業(yè)內(nèi)盈利性最優(yōu)的市場地位。未來隨著品牌先行、商品拉動(dòng)及精耕門店策略的實(shí)施，店效存在進(jìn)一步提升的空間，配合二三四線市場布局的加快，公司業(yè)績可維持穩(wěn)健的較快速發(fā)展。公司質(zhì)地優(yōu)秀，目前估值較有優(yōu)勢。
交運(yùn)設(shè)備
華域汽車：受益于核心客戶上汽集團(tuán)等產(chǎn)銷規(guī)模的持續(xù)提升。在中高端零部件領(lǐng)域競爭優(yōu)勢明顯，未來將受益于零件進(jìn)口替代、主要客戶市場份額的提升等。
威孚高科：重型車國四標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)將在2013 年7 月起實(shí)施，公司將是國四排放標(biāo)準(zhǔn)的最大受益者。
上海汽車：上汽集團(tuán)2011 年銷售401 萬輛整車，同比增長12%，遠(yuǎn)高于行業(yè)2.4%的增速水平？紤]到12 年上海大眾和上海通用的產(chǎn)能擴(kuò)充，產(chǎn)能利用率仍將達(dá)到120%，維持較高的盈利能力。12 年眾多新車型助力。
采掘
盤江股份：公司業(yè)績增速較為穩(wěn)定，貴州省煤炭資源整合正在逐步展開，未來獲得資源補(bǔ)充概率較大。
潞安環(huán)能：整合礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，業(yè)績增長穩(wěn)定，資產(chǎn)注入預(yù)期較為強(qiáng)烈。
蘭花科創(chuàng)：受益亞美大寧復(fù)產(chǎn)，2012 年業(yè)績快速增長有保證。
食品飲料
山西汾酒：1、省內(nèi)市場仍大有可為，湖南市場160 個(gè)億容量，而公司省內(nèi)才3 個(gè)多億，仍有很大空間；2、省外廣東、河南、山東已有突破，其中廣東11 年1.3 億，廣東消費(fèi)有基礎(chǔ)；3、酒鬼酒的湘西土家族文化，開拓全國市場有一定的潛質(zhì)。4、公司擁有庫存優(yōu)質(zhì)基酒2.5 萬噸，為酒鬼酒復(fù)興提供了基礎(chǔ)和保障。
酒鬼酒：1、省內(nèi)市場仍大有可為，湖南市場160 個(gè)億容量，而公司省內(nèi)才3 個(gè)多億，仍有很大空間；2、省外廣東、河南、山東已有突破，其中廣東11 年1.3 億，廣東消費(fèi)有基礎(chǔ)；3、酒鬼酒的湘西土家族文化，開拓全國市場有一定的潛質(zhì)。4、公司擁有庫存優(yōu)質(zhì)基酒2.5 萬噸，為酒鬼酒復(fù)興提供了基礎(chǔ)和保障。
伊利股份：1、收入恢復(fù)快速，費(fèi)用率持續(xù)下降;2、公司自有奶源供給率超過50%，擁有四大黃金奶源基地，控制著中國最優(yōu)質(zhì)的奶源，對原奶供應(yīng)的持續(xù)性和品質(zhì)有保障。3、奶粉定位二三線，補(bǔ)充三鹿奶粉留下的市場空白，還有很大成長空間。
雙匯發(fā)展：1、行業(yè)集中度低，瘦弱精事件加快行業(yè)整合，龍頭優(yōu)勢明顯；2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍有很大改善空間，公司以高溫肉制品為主，毛利率遠(yuǎn)低于冷鮮肉為主的雨潤；3、集團(tuán)資產(chǎn)注入，提高公司綜合競爭能力和管理效率；4、豬價(jià)下跌，利好肉制品為主的企業(yè)。
農(nóng)林牧漁
海大集團(tuán)：行業(yè)需求旺盛，公司競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)掌控力增強(qiáng)，未來3 年凈利潤復(fù)合增長率接近40%。
獐子島：行業(yè)需求旺盛，公司資源優(yōu)勢明顯，渠道拓展得力，未來將保持較快增長，3 年凈利潤復(fù)合增長率接近30%。
大北農(nóng)：行業(yè)需求旺盛，公司競爭優(yōu)勢較強(qiáng)，產(chǎn)能保持較快擴(kuò)展，未來業(yè)績將保持較快增長，3年凈利潤復(fù)合增長率接近30%。
山下湖：行業(yè)逐步回暖，公司積極進(jìn)行業(yè)務(wù)模式變革，公司大量優(yōu)質(zhì)存貨價(jià)值被大幅度低估。
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