不缺資金，缺信心
現(xiàn)在投資者的心態(tài)還是非常謹(jǐn)慎的，這點(diǎn)在盤面上表現(xiàn)得很明顯，許多藍(lán)籌價(jià)值股按分紅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了銀行存款利息了，但股民不是特別感興趣，讓大家長線價(jià)值投資更是可笑。更可笑的是，現(xiàn)在出現(xiàn)的許多套利機(jī)會，比如這周表現(xiàn)比較好的廣州藥業(yè)和白云山A，早在一個(gè)月前就發(fā)重組公告，發(fā)公告之時(shí)，股價(jià)不漲反大跌，一直到現(xiàn)在才開始漲起來，估計(jì)是個(gè)別大機(jī)構(gòu)資金后知后覺的行為，等漲起來后才引發(fā)散戶跟風(fēng)。
目前大家要么拿著錢不進(jìn)股市，要么進(jìn)來就是投機(jī)一把，看啥漲得好就投機(jī)一把，快進(jìn)快出，所以專業(yè)人士會感到盤面很亂，價(jià)值股不動(dòng)，各種題材股輪番表演，據(jù)說最近發(fā)行了500億ETF，幾乎被國內(nèi)外幾家知名實(shí)力機(jī)構(gòu)包攬，所以才給一種基金發(fā)行突然火爆的表象，這種火爆和2007年大牛市那時(shí)主力資金以散戶為主是有所區(qū)別的。
其實(shí)現(xiàn)在社會上不缺錢，反而缺乏投資渠道，只是熊了幾年的股市成為了“孤島”而已。比如，去年以來銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品非常熱銷，2011年，由于股市表現(xiàn)極差，新股又大量破發(fā)，原本轉(zhuǎn)戰(zhàn)于資本市場的資金，開始大量流向銀行短期理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年商業(yè)銀行發(fā)行的貨幣型短期理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模高達(dá)13萬億元以上，年末余額超過6萬億元。
不過，目前我還沒有看到什么東西能夠徹底扭轉(zhuǎn)市場的悲觀心態(tài)。
經(jīng)濟(jì)見底信號尚未出現(xiàn)
大家都在等經(jīng)濟(jì)形勢明朗，實(shí)際上，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下滑是轉(zhuǎn)型期的外在表現(xiàn)；一方面，這種下滑不會是無底洞，另一方面，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期也不難現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大幅增長一幕。
我還是比較關(guān)心房地產(chǎn)行業(yè)，尤其是土地銷售的好壞，直接影響中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，和股市一樣，都是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指數(shù)。對于現(xiàn)階段的中國經(jīng)濟(jì)和股市的運(yùn)行，土地的成交量，可以說是牽一發(fā)動(dòng)全身，當(dāng)然由于管理層對于股市的呵護(hù)，以及對于經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)心，放松流動(dòng)性的力度會越來越大，所以股市持續(xù)下跌的可能性很小，但大幅上漲的可能性也很小。
今年前4個(gè)月的全國土地成交額同比下滑了30%，目前還沒有好轉(zhuǎn)的跡象，反而土地竟拍的流標(biāo)率創(chuàng)下了近幾年71%的新高。
選擇真正低估的股票
雖然A股整體估值很低，但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，選股一定要選真正低估的股票 。就目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，房價(jià)下降的趨勢是一定的，下降多少不確定。未來5年GDP下降也是一定的，政府已經(jīng)說得很清楚。在這種情況下，市場上許多股票的估值和市場價(jià)位，確實(shí)需要重新認(rèn)定。
比如，許多人認(rèn)為鋼鐵公司的股價(jià)便宜，但其所擁有的礦山和庫中的礦石泡沫巨大；有色股票的價(jià)格不高，但企業(yè)持有的有色資源泡沫巨大；再比如市場觀點(diǎn)認(rèn)為房地產(chǎn)企業(yè)的股票被低估，但房地產(chǎn)企業(yè)持有的土地是否有泡沫以及多大泡沫還是需要商榷的。這就是說，我們一定要規(guī)避那些用PE、PB衡量股價(jià)看似沒泡沫，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)有泡沫的領(lǐng)域。尋找那些股價(jià)被低估，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也被低估或合理的領(lǐng)域。
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