德勤全球?qū)＜、德勤美國管理咨詢合伙人Mark 0'Reilly
和訊網(wǎng)消息 第八屆中國上市公司董事會“金圓桌”論壇于5月19日在北京天倫王朝酒店舉行。本屆活動主題為“強盛實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型力量”。在論壇主題演講階段，德勤全球?qū)＜、德勤美國管理咨詢合伙人Mark 0'Reilly在主題演講第二階段表示，在20世紀80年代的時候，股票期權(quán)被認為是將股東的利益和管理層的利益協(xié)調(diào)一致的一個很好的工具。但是，實際上過去幾十年的實踐證明，這些股票期權(quán)讓管理層得到了巨大經(jīng)濟的好處，但是當(dāng)一個公司的業(yè)績下滑的時候，他們因為持有股票期權(quán)并沒有承擔(dān)下行風(fēng)險的責(zé)任。高管股票期權(quán)的濫用導(dǎo)致了他們在高管薪酬占的比例越來越大，并且和現(xiàn)金比起來，他們往往被低估的。這就直接導(dǎo)致了高管薪酬按照自己的軌跡快速增加。
Mark 0’Reilly談關(guān)于高管薪酬委員會的一些東西：“一方面CEO想最大化自己的利益，他們可以雇傭非常有經(jīng)驗的咨詢?nèi)藛T給高管薪酬委員會提供有說服力的理由。另外，在薪酬委員會上的獨立董事，他們也是別的公司的高管，他們從個人利益出發(fā)，也希望高管能夠拿到更高的收入。但是，另一方面比如說一個高管他的業(yè)績評估是很主觀的，然后從公司的層面，你也擔(dān)心你的CEO或者高管團隊覺得薪水太少了，他們可能會離開，從而給公司造成巨大的損失。一般董事會會采取比較保守的做法，給他們付很多的錢，這種會導(dǎo)致往上走的一個循環(huán)，導(dǎo)致薪酬會越來越多。”
Mark 0’Reilly表示，“08年金融危機以后，西方掀起了占領(lǐng)華爾街的運動，現(xiàn)在高管薪酬委員會面臨很多新的壓力，因為傳統(tǒng)的對標的方法會導(dǎo)致薪酬的增長越來越高。在08年的金融危機的幾個月里，20年以來很多的經(jīng)濟增長都被抵消到了。因為這些事情的發(fā)生，現(xiàn)在確定高管薪酬的辦法被成為了媒體特別關(guān)注的對象，最終導(dǎo)致了占領(lǐng)華爾街運動的出現(xiàn)！
Mark 0’Reilly最后談了一下股票期權(quán)的問題：“在20世紀80年代的時候，股票期權(quán)被認為是將股東的利益和管理層的利益協(xié)調(diào)一致的一個很好的工具。但是，實際上過去幾十年的實踐證明，這些股票期權(quán)讓管理層得到了巨大經(jīng)濟的好處，但是當(dāng)一個公司的業(yè)績下滑的時候，他們因為持有股票期權(quán)并沒有承擔(dān)下行風(fēng)險的責(zé)任。結(jié)果就是我們高管的股票期權(quán)的支出數(shù)一直在穩(wěn)步上升，跟股市沒有太多明顯的關(guān)系。高管股票期權(quán)的濫用導(dǎo)致了他們在高管薪酬占的比例越來越大，并且和現(xiàn)金比起來，他們往往被低估的。這就直接導(dǎo)致了高管薪酬按照自己的軌跡快速增加。一個公司的業(yè)績完全可能是一個賭博的結(jié)果，或者是不穩(wěn)定的金融框架賺的錢，比如說美國的房市危機，以前次貸給系統(tǒng)帶來的風(fēng)險是有限的，但是這么多年的次貸危機最后形成，導(dǎo)致了整個金融市場和房市的崩潰。承擔(dān)風(fēng)險的問題不僅僅限于金融行業(yè)，即便他們聽到的最多的是關(guān)于金融行業(yè)的事情。所有的生意都會有風(fēng)險，比如說一個只要公司，你花10億美元去研發(fā)一種新的藥物，這個就是給公司帶來多大的風(fēng)險。然后，一個高科技公司，比如說蘋果，經(jīng)常從很多種有希望的產(chǎn)品當(dāng)中挑選幾個來賭博，但是如果你賭成功了，像蘋果一樣，你就看起來做了一個很好的預(yù)測，但是如果你沒有成功，你承擔(dān)的風(fēng)險看起來就特別的不成比例，這樣你的成功也看起來是隨機的，看起來肯定要成功了，但是事實上并不怎么樣。還有礦業(yè)公司，是否對沖大宗商品價格的話，有可能你會因為對沖損失很多錢。很多地產(chǎn)公司，什么都不做，一樣可以賺很多錢，比如說中國，有一塊地，什么都不做，過去可能賺了更多的錢。還有就是一個金融市場一個不變的現(xiàn)象就是一個成功的戰(zhàn)略性的一個收購，反而會降低收購方的價值，因為很多價值從收購方轉(zhuǎn)移到被收購方去了！
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