滬深300ETF發(fā)行收尾 專家指歐美股票T+2是忽悠投資者

　　伴隨著滬深300ETF的發(fā)行進(jìn)入最后三天的收官階段，圍繞這兩只產(chǎn)品“T+0"和T+2模式的差異，市場始終眾說紛紜，也另不少投資者舉棋不定。復(fù)旦大學(xué)金融研究院羅忠洲博士指出，歐美股票交易"T+2"是常識性錯(cuò)誤，容易誤導(dǎo)投資者，有忽悠投資者之嫌。

　　“這個(gè)錯(cuò)誤的本質(zhì)是將交易和結(jié)算交收混為一談”。羅忠淵表示，“在歐美，股票交易制度本身為“T+0”，即當(dāng)天買入的ETF或股票當(dāng)天可以賣出，但結(jié)算和確認(rèn)所有權(quán)是在“T+3”。也就是說，“T+0”模式是國際市場ETF的內(nèi)在交易機(jī)制，與“T+2”交收無任何關(guān)系。這就是我們通�？吹降�，在美國當(dāng)日買入的股票當(dāng)日可以賣出（“T+0”），盡管其結(jié)算周期也是“T+3”�！�

　　“ETF的核心機(jī)制是高效的一二級市場聯(lián)通機(jī)制，即“T+0”申贖機(jī)制，唯有如此，才能確保ETF的低折溢價(jià)和高定價(jià)效率。我國由于集中統(tǒng)一的結(jié)算安排和賣空機(jī)制不完善，因此只能采取場內(nèi)“T+0”實(shí)時(shí)申贖機(jī)制來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，這也是上交所2005年上市我國首只ETF時(shí)的重大創(chuàng)新。