錯誤認識一：估值模型是數(shù)量化的，估值結果是客觀的。股票估值對于探尋公司價值有較大作用，但也不像理想主義者認為，使用數(shù)量化模型得到的估值結果是對真實價值的客觀估算。因為這些數(shù)據(jù)的輸入變量往往帶有大量的主觀判斷，例如對未來增長率的假設往往需要主觀判斷來決定，而這些輸入變量的輕微變化往往帶來估值結果的巨大差異。
另外，在估值過程中，不管有意或是無意，都不可避免地要對公司和宏觀經(jīng)濟前景提出某些假設。因此，即便最謹慎和細致的估值模型，最后得出的結果也未必是客觀的。
錯誤認識二：嚴格的估值結果是永遠正確的。任何估值模型得出的結果都是受市場信息影響的，由于金融市場的信息不斷更新，關于公司價值的預測結果也具有極大的時效性。例如關于制藥行業(yè)的估值，由于當前的醫(yī)療體制等各方面問題，使得醫(yī)藥行業(yè)可以維持較高的增速，因此分析人員便會給出比較樂觀的估計；如果客觀環(huán)境發(fā)生了變化，制藥行業(yè)前景開始變淡時，分析師需要及時修正估值模型。
錯誤認識三：市場總是錯誤的，估值結果比估值過程重要。一般而言，大多數(shù)估值結果的比較基準是市場價格，當估值結果遠遠偏離市場價格的時候，要么估值結果是錯誤的，要么市場價格是錯誤的。實際中，首先應該認為市場是正確的，直到分析人員拿出充足的證據(jù)，說明他們的估值結果是合理的，這樣就要求投資者謹慎對待估值結果。
同時，由于一般投資者往往可能只關注分析人員的估值結果，而忽視了其中的邏輯過程，這往往帶來較大的盲目性。通過對估價過程的理解也往往可以獲得其他更有價值的信息。例如，投資者愿意為超常增長率支付多高的價格、品牌或者行業(yè)壟斷的價值等等。在關注估值過程中，也可以發(fā)現(xiàn)分析師是否過度樂觀或過度悲觀。
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