記者 朱周良
受歐債危機加重以及世界經(jīng)濟增長降溫等因素影響，新興市場股票基金最近一周繼續(xù)遭遇資金凈流出。不過，資金流出的速度出現(xiàn)放緩。有分析認為，中國等市場的資金流出似乎即將“觸底”，一旦有降息等進一步的政策刺激出臺，市場資金流向可能逆轉(zhuǎn)。
資金流出壓力減輕
根據(jù)資金跟蹤監(jiān)測機構(gòu)EPFR提供的最新數(shù)據(jù)，在截至23日的一周時間里，新興市場股票基金累計凈流出資金15億美元。相比前一周高達23億美元的凈流出，新興市場遭受的拋售壓力似乎有所減輕。
花旗分析師克沃克在一份報告中寫道，現(xiàn)在還很難從新興市場股票基金凈流出資金減少的現(xiàn)象中得出任何結(jié)論，因為不少特定區(qū)域的資金流出現(xiàn)了惡化。
“如果希臘問題沒有任何明確的解決方案，或是中國等主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)指向疲軟，那么新興市場股票基金下一周可能繼續(xù)遭遇資金凈流出。”克沃克表示。
本周，MSCI新興市場股票指數(shù)累計下跌0.9%，為連續(xù)第十周下跌，創(chuàng)下自1994年以來的最長連續(xù)下跌紀錄。周五尾盤，該指數(shù)再跌0.4%。從估值方面看，該指數(shù)的動態(tài)市盈率已降至9.6倍，相比之下，覆蓋主要發(fā)達市場的MSCI世界指數(shù)的市盈率則為11.7倍。
中國降息或是反轉(zhuǎn)催化劑
花旗集團的分析師注意到，在亞洲，除日本外的亞洲股票基金上周遭遇了今年最大的資金撤離，資金流出規(guī)模達到7.68億美元。
從單個國家的資金流向看，摩根士丹利根據(jù)EPFR的統(tǒng)計分析說，過去一周，巴西是資金流出最明顯的新興市場，其股票基金過去一周累計凈流出3.8億美元。中國股票基金緊隨其后，累計凈流出3.2億美元。
不過，摩根士丹利的策略師加納表示，從長期的資金流趨勢看，中國等新興市場的資金流出似乎出現(xiàn)了即將見底的信號。他表示，如果中國實施降息，新興市場的資金流向可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。該行預(yù)計中國今年可能降息兩次，最早可能在6月份就降息。
“要讓全球市場的風(fēng)險偏好回歸，需要有中國經(jīng)濟自我復(fù)蘇的證據(jù)！奔蛹{說，“一個看好新興市場后市的理由是，與其他國家相比，中國還有大量可用的政策刺激選項！
新興市場債市也挺不住
一些機構(gòu)表示，隨著希臘退出的擔(dān)憂加重，新興市場的債券資產(chǎn)可能也會遭到拋售。根據(jù)EPFR的最新數(shù)據(jù)，截至23日的一周時間里，新興市場債券基金累計凈流出資金4.78億美元，為自今年1月11日以來首次出現(xiàn)單周“失血”的狀況。
瑞穗證券表示，隨著希臘債務(wù)危機進一步削弱投資者的風(fēng)險偏好，新興市場美元債券可能開始追上新興市場股票的下跌走勢。
摩根大通編制的新興市場債券指數(shù)本月下跌2.4%，而同期MSCI新興市場股票指數(shù)跌12%。之前這兩個指數(shù)的走勢同步性很高。新興市場信用違約掉期（CDS）自3月份以來持續(xù)上漲，與去年9月初之前CDS的上漲走勢一致。
“現(xiàn)在發(fā)展中國家的風(fēng)險溢價正在擴大，我認為股市的下跌走勢可能蔓延至新興市場債券，”瑞穗證券駐東京的全球宏觀對沖基金首席基金經(jīng)理Tadashi說。“一般來說，股票對風(fēng)險更加敏感，但是投資者現(xiàn)在更加謹慎，債券也難逃下跌的厄運！
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