近期，一批銀行股股價(jià)跌近凈資產(chǎn)價(jià)格引起市場(chǎng)關(guān)注，投資者擔(dān)憂銀行股是否會(huì)“破凈”，其實(shí)，鋼鐵、紙業(yè)、高速公路等板塊的股票，股價(jià)早已跌破凈資產(chǎn)，“破凈”，是一個(gè)什么樣的市場(chǎng)信號(hào)？
銀行股有“破凈”危險(xiǎn)
由于5月以來銀行股持續(xù)下跌，使得很多銀行股的股價(jià)逼近凈資產(chǎn)的底線。如交通銀行每股凈資產(chǎn)為4.65元，而本周最低價(jià)跌至4.69元，距凈資產(chǎn)僅4分錢的差距。
多只銀行股的股價(jià)都距凈資產(chǎn)不遠(yuǎn)，如華夏銀行每股凈資產(chǎn)9.43元，周四收盤價(jià)9.86元；浦發(fā)銀行每股凈資產(chǎn)8.42元，周四收盤價(jià)8.85元；深發(fā)展每股凈資產(chǎn)14.99元，周四股價(jià)15.71元；中國銀行每股凈資產(chǎn)2.73元，周四收盤價(jià)3元；中信銀行每股凈資產(chǎn)3.92元，周四收盤價(jià)4.25元。
16只銀行股目前的平均市凈率只有1.19倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于滬深股市整體的市凈率水平。
其實(shí)，今年以來除了華夏銀行等少數(shù)幾只股票，大部分銀行股是上漲的，為什么市凈率反而越來越低？主要原因是銀行業(yè)績?cè)鲩L較快，使得凈資產(chǎn)不斷增長，如浦發(fā)銀行去年三季度每股凈資產(chǎn)為7.482元，到年底增長到7.982元，今年一季度又增長到8.42元，僅僅6個(gè)月時(shí)間，凈資產(chǎn)增長了12.53%，但這段時(shí)間里股價(jià)并沒有漲這么多，造成股價(jià)接近凈資產(chǎn)，市凈率在降低。
交通銀行也是如此，去年三季度每股凈資產(chǎn)只有4.16元，去年9月底的股價(jià)為4.48元，比凈資產(chǎn)高了7.7%，但今年一季度每股凈資產(chǎn)增長到4.65元，增長了11.77%，而股價(jià)沒有漲那么多，造成現(xiàn)在的股價(jià)與凈資產(chǎn)價(jià)格十分接近，隨時(shí)有破凈的危險(xiǎn)。
安陽鋼鐵打了六折
不過，銀行股畢竟還沒有“破凈”，有一批股票早已經(jīng)“破凈”，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到本周四，有35只股票跌破凈資產(chǎn)，主要是鋼鐵股，其次是紙業(yè)板塊，還有高速公路板塊。鋼鐵股中的安陽鋼鐵、鞍鋼股份、華菱鋼鐵市凈率都低于0.7倍，安陽鋼鐵市凈率最低，只有0.5981倍。該公司每股凈資產(chǎn)為4.26元，股價(jià)只有2.55元，就是說，目前股價(jià)和凈資產(chǎn)價(jià)格相比，已經(jīng)打了六折。鞍鋼股份、華菱鋼鐵股價(jià)也是凈資產(chǎn)打六折。
高速公路板塊中，贛粵高速、華北高速、中原高速市凈率都是0.9倍。紙業(yè)板塊中，晨鳴紙業(yè)市凈率0.71倍、華泰股份市凈率0.73倍、岳陽紙業(yè)市凈率0.88倍。此外，四川長虹、中國中鐵、中國鐵建、中海發(fā)展、海馬汽車、南山鋁業(yè)、廣深鐵路等股票，股價(jià)都跌破了凈資產(chǎn)。
出現(xiàn)在最悲觀的時(shí)候
如今，一批銀行股隨時(shí)都有跌破凈資產(chǎn)的危險(xiǎn)。其實(shí)，如果銀行二季度業(yè)績繼續(xù)保持增長，凈資產(chǎn)就會(huì)繼續(xù)增長，而股價(jià)在幾個(gè)月內(nèi)不上漲，那么，等半年報(bào)公布之時(shí)，恐怕就會(huì)出現(xiàn)銀行股跌破凈資產(chǎn)的情況。
銀行股如果“破凈”影響比鋼鐵
股更大，因?yàn)槟壳捌苾舻墓善保蟛糠謽I(yè)績大幅下降，如鋼鐵股今年一季度凈利大幅下降，不少出現(xiàn)虧損，意味著凈資產(chǎn)在降低，股價(jià)跌破凈資產(chǎn)還情有可原，但銀行股業(yè)績一直保持較高的增長率，凈資產(chǎn)在不斷增長，如果“破凈”說明市場(chǎng)十分悲觀。
凈資產(chǎn)被認(rèn)為是股價(jià)的底線，因?yàn)檫@是企業(yè)的重置成本，就是說，如果重新設(shè)立一家銀行，也需要花費(fèi)這點(diǎn)投資，那還不如按市場(chǎng)價(jià)格收購，因此，大部分情況下，股價(jià)不會(huì)輕易跌破凈資產(chǎn)的價(jià)格。一旦“破凈”，說明投資者對(duì)市場(chǎng)非常悲觀。但是，從歷史上看，大批股票跌破凈資產(chǎn)價(jià)格，都是一個(gè)市場(chǎng)底部的跡象，因?yàn)橹挥腥藲庾畹兔缘臅r(shí)候才有這種現(xiàn)象出現(xiàn)，而此時(shí)也是投資良機(jī)，雖然很難判斷走出底部需要多長時(shí)間，但歷史經(jīng)驗(yàn)一再證明，此時(shí)投資最終往往都有較好的回報(bào)。
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