市場(chǎng)環(huán)境有利短期理財(cái)基金
晨星研究中心分析師廖佳認(rèn)為，4月CPI同比下降3.4%，通脹繼續(xù)呈下滑趨勢(shì)。通脹的下行以及資金面的寬松均是支撐債券市場(chǎng)向上的有利條件，另一方面，債市創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)行傳聞接連不斷，為債券品種投資多樣化提供了可能，未來(lái)將進(jìn)一步吸引資金的關(guān)注。
從市場(chǎng)情緒來(lái)看，去年A股市場(chǎng)整體下跌幅度超過20%，中小板指數(shù)的跌幅更是超過30%，許多個(gè)股甚至出現(xiàn)“腰斬”，投資者的投資情緒趨于謹(jǐn)慎，相比權(quán)益類產(chǎn)品而言，不少投資者更青睞固定收益類產(chǎn)品的投資。
不過，與去年年底不同的是，隨著貨幣市場(chǎng)基金收益的逐步回調(diào)，投資范圍更廣的債券基金成為不少投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。而30天短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的被叫停，更是為債券基金市場(chǎng)“添了一把火”，基金公司開始瞄準(zhǔn)短期理財(cái)型基金，華安和匯添富基金公司分別推出華安月月鑫和匯添富理財(cái)30天，而該類基金僅1000元的投資起點(diǎn)、費(fèi)率低、風(fēng)險(xiǎn)低、運(yùn)作較為透明等特點(diǎn)也受到了市場(chǎng)的青睞，在市場(chǎng)情緒不高的情況下，兩只基金共募資426.64億元。
短期理財(cái)基金=短債基金？
短期理財(cái)基金和短債基金有啥區(qū)別呢？廖佳告訴記者，短債基金與短期理財(cái)型基金“神似”。從產(chǎn)品屬性上來(lái)看，兩者皆是債券型基金。且在投資策略上，都采取固定收益策略，傾向于做絕對(duì)收益。兩者最大的差別在于久期策略、投資范圍和申購(gòu)贖回機(jī)制的不同，從基金招募說明書來(lái)看，短期理財(cái)型基金的剩余期限較短，控制在150天以內(nèi)，而我國(guó)目前唯一一只短債基金嘉實(shí)超短債則在招募說明書中規(guī)定基金久期保持大于0.5年，小于1年。通常來(lái)說，久期越長(zhǎng)，預(yù)期收益率越高，但同時(shí)也意味著投資者需要承擔(dān)更高的利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
另外，雖然兩者都以貨幣市場(chǎng)工具為主要投資對(duì)象，傾向于在貨幣市場(chǎng)基金投資策略基礎(chǔ)上的增強(qiáng)型投資策略，但是在追求超額收益的品種選擇方面有一定差別，短債基金的選擇范圍相對(duì)更高，例如其可以選擇次級(jí)債、浮動(dòng)利率債等品種，而這些品種不在短期理財(cái)型基金的投資范圍選擇之列中。而在申購(gòu)、贖回機(jī)制方面，短債基金相對(duì)來(lái)說更為靈活，更適合對(duì)流動(dòng)性要求較高的投資者，因?yàn)橥顿Y在任意交易日均可選擇申購(gòu)、贖回基金，而短期理財(cái)型基金的申購(gòu)、贖回則受到運(yùn)作周期的限制。
申贖自由收益居中
傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品的買賣通常都有一定的限制，投資者若是錯(cuò)過了發(fā)售期，就需要等到下一期產(chǎn)品發(fā)售時(shí)才能進(jìn)行購(gòu)買。
匯添富30天理財(cái)在申購(gòu)、贖回機(jī)制上則更為靈活，只要基金打開申購(gòu)后，投資者每個(gè)交易日均可自由購(gòu)買，30天的運(yùn)作期后，打開贖回通道。換句話說，對(duì)投資者而言，匯添富30天理財(cái)就像是每天都在發(fā)售的30天理財(cái)產(chǎn)品。這也意味著投資者在不同的工作日進(jìn)行申購(gòu)時(shí)，即便只相差一個(gè)交易日，由于運(yùn)作期的投資組合可能存在一定差異，每個(gè)運(yùn)作期的收益上也會(huì)存在著一定的差別。不過，由于基金本身較為穩(wěn)健的特性，這種差異不會(huì)太大。對(duì)基金本身來(lái)說，規(guī)模每天都會(huì)受到凈申贖的影響，相比于銀行理財(cái)產(chǎn)品完整的運(yùn)作封閉期，匯添富理財(cái)30天債券的基金經(jīng)理仍需要面對(duì)流動(dòng)性管理，但從中長(zhǎng)期的角度講，這樣的產(chǎn)品設(shè)計(jì)保證了基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)到期后集中兌付而導(dǎo)致潛在的規(guī)模縮水。
華安月月鑫的申購(gòu)、贖回機(jī)制則與銀行理財(cái)產(chǎn)品更為類似，投資者只有在固定的基金開放日才能申購(gòu)基金。當(dāng)然，投資者倒也大可不必太擔(dān)心錯(cuò)過或是買不上的問題，因?yàn)橹灰?cè)開通基金公司的賬號(hào)，在產(chǎn)品發(fā)售時(shí)，基金公司基本上都會(huì)有短信告知。
投資品種的選擇范圍通常決定了基金的收益范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征，從兩只短期理財(cái)類基金的投資范圍來(lái)看，其券種的風(fēng)險(xiǎn)范疇要大于貨幣基金而小于股票基金、混合基金和一般債券基金，所以，從理論上里說，收益范疇也是介于上述范圍之內(nèi)的。
從華安月月鑫給出的首期參考年化收益率區(qū)間A類3%-4% 、B類3.24%-4.24%來(lái)看，也是介于近五年貨幣市場(chǎng)基金平均年化收益2.74%與晨星債券型基金指數(shù)最近五年平均年化收益6.78%之間的。值得一提的是，兩只基金無(wú)申購(gòu)、贖回費(fèi)用，管理、托管費(fèi)率也低于貨幣型基金的費(fèi)率水平，這無(wú)疑讓基金的收益贏在了起跑線上。
廖佳提醒投資者需要注意的是，理財(cái)產(chǎn)品基金雖然風(fēng)險(xiǎn)較低，但并不能保證本金安全。同時(shí)，基金公司看到了短期理財(cái)基金的廣闊市場(chǎng)，紛紛上報(bào)、發(fā)行該類產(chǎn)品，如華安發(fā)售季季鑫短期理財(cái)債券A/B、匯添富發(fā)售理財(cái)60天等，投資者在認(rèn)購(gòu)這些產(chǎn)品時(shí)，需要考慮其申購(gòu)贖回的時(shí)間周期、產(chǎn)品的投資范疇、預(yù)期年化收益率等綜合考量。
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