【導(dǎo)讀】證監(jiān)會計(jì)劃今年取消約40%的行政審批項(xiàng)目，引導(dǎo)社會儲蓄轉(zhuǎn)化為有效投資。6月1日9點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)之聲聚焦：行政審批項(xiàng)目真正減少，能否激活市場的積極性？"牛短熊長"的行情，又怎么能對社會儲蓄構(gòu)成吸引力？
中廣網(wǎng)北京6月1日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，證監(jiān)會昨日（5月31日）在官方網(wǎng)站上就《近期投資者關(guān)注熱點(diǎn)50問》中的19個問做出了回答。證監(jiān)會說，今年計(jì)劃取消約40%的行政審批項(xiàng)目，有的會下放和合并。今年最迫切的任務(wù)是深化發(fā)行體制改革，完善發(fā)行、退市和分紅制度。此外證監(jiān)會還提到，未來的工作重點(diǎn)之一是引導(dǎo)社會儲蓄轉(zhuǎn)化為有效投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，未來證券市場要提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是其薄弱環(huán)節(jié)的能力。在投資者關(guān)注度很高的"債券市場"發(fā)展規(guī)劃上，證監(jiān)會說，需要進(jìn)一步加大創(chuàng)新力度，比如發(fā)展高收益?zhèn)，彌補(bǔ)債券市場制度空白，研究推出中小企業(yè)私募債，改善中小微企業(yè)的融資工具和途徑；國債期貨經(jīng)過長期的精心準(zhǔn)備，也有望在不久的將來推出實(shí)施。以上證監(jiān)會對近期和未來工作的計(jì)劃，是管理層釋放出的利好信號，但作為普通投資者，更關(guān)心的是政策如何落實(shí)，如何改變A股"牛短熊長"的局面。經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立做評論。
剛剛過去的5月份，在不少市場人士看來，A股跟全球市場相比，雖然沒有獨(dú)善其身，但是確實(shí)在政策的保駕護(hù)航之下，最終走出了領(lǐng)漲全球的行情。昨天證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)也集中解答了投資者關(guān)注的部分熱點(diǎn)，特別是減少行政審批項(xiàng)目、新股發(fā)行改革、創(chuàng)新債券品種、引導(dǎo)儲蓄進(jìn)入投資這幾項(xiàng)，透過這些信息，市場能看出監(jiān)管層怎樣的一個態(tài)度？
尹中立：我認(rèn)為首先這是監(jiān)管理念的一個重大變化，我們以前的這種股票市場監(jiān)管往往做得比較縝密，政策往往是在出臺之后，在辦業(yè)務(wù)的過程當(dāng)中才能感受到，有一些神秘感。這一次實(shí)際上做了很多的改革嘗試，包括公開未來整個監(jiān)管理念的制度性變化、框架，做到了充分的公開和溝通，這是非常重要的。股票的核心就是三公原則“公開、公平、公正”，要做到有效的公平和公正首先要公開，如果監(jiān)管理念不做到充分的公開，實(shí)際上市場就沒有辦法調(diào)整自己的行為。除了這次公開回答了投資者關(guān)心的19個問題之外，在之前也做了類似的一些努力。監(jiān)管者把自己要做的事情和準(zhǔn)備做的事情充分的與市場進(jìn)行交流和溝通，這實(shí)際上本身也是一種提高市場效率的途徑和方法。
證監(jiān)會說今年繼續(xù)取消約40%的行政審批項(xiàng)目，有的會下放和合并，很多網(wǎng)友擔(dān)心這一條會很難兌現(xiàn)，怎么看？
尹中立：投資者的擔(dān)心也有一些必要。因?yàn)槲覀冇?jì)劃經(jīng)濟(jì)脫胎而來的市場經(jīng)濟(jì)其實(shí)在很多領(lǐng)域都依然帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的色彩，簡單來說就是行政審批太多，所以如何去真正的落實(shí)這一點(diǎn)確實(shí)是有挑戰(zhàn)性的。
取消40%的行政審批對市場能做到多大的刺激作用呢？
尹中立：對市場本身是漲還是跌可能是間接的影響，不會是非常直接的作用。但是它傳遞的理念就是要減少審批，也就是說在我們的現(xiàn)實(shí)過程當(dāng)中，審批越多實(shí)際就帶來腐敗和尋租越多，市場效率越低，減少尋租減少腐敗就一定要減少行政的審批。
對于新股發(fā)行體制改革是不是會取消審核制并走向注冊制這個問題，證監(jiān)會的表態(tài)說審核制還是注冊制并不是問題的核心，關(guān)鍵在于如何界定政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易平臺，還有其他市場中介的職責(zé)和義務(wù)，在實(shí)行注冊制的市場有一些的審查是比我國還要嚴(yán)格還要細(xì)致的。證監(jiān)會對新股發(fā)行的這一番回答意味著什么？
尹中立：意味著現(xiàn)在努力的方向是要增加上市公司披露的力度，而不是在行政審批上或者說要做到重大的改變，這也很難。因?yàn)橹袊麄市場情緒的環(huán)境，法制環(huán)境其實(shí)還是有很大的欠缺。在這種背景之下監(jiān)管者必須要對投資者、對市場做到真正的負(fù)責(zé)任，在市場準(zhǔn)入方面，在新股上市的環(huán)節(jié)還是要做到實(shí)質(zhì)性的審核義務(wù)，否則魚龍混雜到最后整個市場會變成劣幣淘汰良幣的市場，也就是說這個市場就很難做到良性循環(huán)了。
最重要的是能讓真實(shí)的信息呈現(xiàn)在投資者面前，我們看到證監(jiān)會在長遠(yuǎn)的規(guī)劃中還有一個重點(diǎn)的工作就是吸引社會的儲蓄進(jìn)入有效投資，這一點(diǎn)很多投資者會擔(dān)心。因?yàn)槲覀兛吹竭^去10年A股出現(xiàn)十年歸零的情況，今年以來A股的漲幅氣色也并不是很大，而且股市一直是"牛短熊長"，這樣的行情讓很多投資者對股市很回避，信心也大減。在這樣的背景下證監(jiān)會怎么能夠吸引社會的儲蓄，有效的搬家來到資本市場呢？
尹中立：這是個比較嚴(yán)重的問題，從過去的十年和二十年情況來看，投資者實(shí)際回報是負(fù)的，因?yàn)樯鲜泄镜姆旨t給大家的回報，年均的回報大概是1%左右，但是投資者每年要換手5到6遍，所以這個時候剔除手續(xù)費(fèi)之后，所有的投資者的回報都是負(fù)的，在這種背景下市場很難稱得上是一個投資市場，所以不能給投資者一個合理的回報，那么儲蓄就很難通過這個市場轉(zhuǎn)化成有效的投資，所以未來的改革方向其實(shí)證監(jiān)會已經(jīng)在之前出臺的一系列政策中給出了答案。比如應(yīng)該要降低市場的發(fā)行價格，只有價格降到充分低，那么投資者按照這個價格買了才能夠獲取他應(yīng)該得到的長期回報，這是一個非常重要的環(huán)節(jié)。其次是要把退市制度做好，要讓這種比較差的公司真正從市場退出，做到優(yōu)勝劣汰，這樣讓整個市場保持比較旺盛的盈利能力，這樣給投資者才有滿意的交待。
投資者把儲蓄搬來，是投資的不是奉獻(xiàn)的，只有市場能夠給投資者合理的、理想的回報，投資者會自覺的把錢從儲蓄搬進(jìn)股市。還有一個問題是關(guān)于債市的，最近債券出現(xiàn)了小牛市也吸引了不少投資者，從證監(jiān)會表態(tài)來看，未來我國債券市場會不會持續(xù)走熱呢？
尹中立：最近的債券市場小牛市實(shí)際上是與國際國內(nèi)的環(huán)境有關(guān)系的，隨著歐債危機(jī)的加劇，中國的出口實(shí)際上受到了影響，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢也出現(xiàn)了一定的下滑，在這種背景下，央行在5月中旬下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。但是信貸的增長實(shí)際上是非常緩慢的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對信貸的需求實(shí)際上在放慢，銀行的資金就出現(xiàn)了過剩。在這種背景下，作為最大的投資者，銀行必然會把更多的市場配置在債券市場，債券市場的收益率就會下降，債券價格就會不斷的走高，在未來一段時間這種趨勢還會持續(xù)。
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