和銀行儲(chǔ)蓄相比較，股市投資為直接投資，而銀行儲(chǔ)蓄為間接投資。對(duì)于相同數(shù)量的資金，通過銀行再貸款給企業(yè)，銀行將收取一定的手續(xù)費(fèi)。而若直接將資金投入上市公司，股民可在稅后利潤中分紅，中間少了一道銀行的中介，因而直接投資的收益是要高于通過銀行的間接投資。但股民在購買股票時(shí)，其股價(jià)一般都要高于股票的凈資產(chǎn)含量。比如在發(fā)行股票時(shí)，發(fā)起人都是以凈資產(chǎn)等值入股的，如國家股東，有多少資產(chǎn)就取得多少面值的股份。但在社會(huì)上公開發(fā)行股票時(shí)，一般是要溢價(jià)發(fā)行，每股3元、5元，甚至10元以上，發(fā)行股票后的凈資產(chǎn)也就每股2元多一點(diǎn)。在二級(jí)市場(chǎng)上買進(jìn)的股票，其價(jià)格可能更高。由于股票的買入價(jià)要高于股票的凈資產(chǎn)含量，股票的收益就可能不如銀行儲(chǔ)蓄。如1994年一年期的銀行定期儲(chǔ)蓄利率為11.98%，上市公司在這一年的平均凈資產(chǎn)收益率只有13.5%，如果股民在購買股票時(shí)其價(jià)格等于股票的凈資產(chǎn)含量，一分錢買一分貨，則股民的投資收益就能達(dá)到13.5%，顯然比銀行儲(chǔ)蓄利率要高。而在二級(jí)市場(chǎng)購買股票的價(jià)格要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票的每股凈資產(chǎn)額，一般都在2—3倍以上。股民在這種情況下購買股票，其收益就要大打折扣了。
股票的投資收益是與股價(jià)密節(jié)相關(guān)的，不能片面認(rèn)為股票就是一種高收益投資。只要股票的投資成本接近股票的凈資產(chǎn)含量時(shí)，股票的高收益性才能體現(xiàn)出來。
57