隨著上證指數(shù)繼續(xù)探出新低，似乎宣告著前期的反彈匆匆結(jié)束，大盤又繼續(xù)向下探底，市場的疲弱可見一斑。在市場走弱、個股普跌中，要說投資策略其實是很難的，對中小投資者而言，最好的策略就是暫時蟄伏不動，等待市場轉(zhuǎn)機出現(xiàn)。如果真的一定要在下跌市場中發(fā)現(xiàn)一些機會，嘗試一下自己的投資能力的話，我這里給大家談幾種下跌市場的套利模式，供大家參考。
套利實際上是利用市場恐慌情緒與某種特定規(guī)則之間出現(xiàn)的確定性價差來獲得利益的方法，本質(zhì)上就是針對某些看錯市場的大資金的交易漏洞進行牟利。由于某些特定規(guī)則或者約定的保證，往往在下跌市場中保護自己的投資不但不會受損反而能獲得收益。
目前的市場中，有以下幾種比較典型的套利思路：
股價大幅低于凈資產(chǎn)的套利
持續(xù)下跌的市場中，由于投資者的恐慌情緒，往往在某個階段集中賣出股票，導(dǎo)致股價大幅下跌，有些個股的股價大幅低于凈資產(chǎn)。換句話說，就是企業(yè)的市值大幅低于企業(yè)靜態(tài)凈資產(chǎn)的價值，從收購角度看，買入股票對應(yīng)的企業(yè)價值是非常合算的，投資本金是有保障的，一旦市場修復(fù)就會獲得豐厚回報。
這點在每輪熊市中都得到了驗證，不過在實際操作中要注意幾點：
股價最好要大幅度低于凈資產(chǎn)才有足夠的套利空間，甚至?xí)l(fā)大股東回購;
注意凈資產(chǎn)數(shù)值中的水分，要扣除那些隨時可能縮水的投資收益、地產(chǎn)增值收益以及商譽等;
注意含金量，也就是每股所含的現(xiàn)金資產(chǎn)，這個比例越高，公司的標(biāo)購價值越高;
注意企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，防止企業(yè)出現(xiàn)意外情況導(dǎo)致投資損失。
某些要約收購條款觸發(fā)的套利
比較明顯的如雙匯發(fā)展(000895,股吧)(000895)、全柴動力(600218,股吧)(600218)。公司大股東或者收購方在前期進行了要約收購，提出了比較高的要約收購價格，如果股價跌破要約價格，投資者可以行使現(xiàn)金選擇權(quán)，投資者在股價暴跌過程買入可以獲得這樣的一種套利機會。
在操作中我們也要注意一些要約細節(jié)，比如要約方會不會反悔導(dǎo)致修改條例;要約方的實際能力如何，能否承擔(dān)得起巨額的現(xiàn)金選擇權(quán)，沒錢支付賴賬的人不是沒有的。
定向增發(fā)價格確定個股的套利
我們可以發(fā)現(xiàn)，前期有不少個股獲得了證監(jiān)會的定增核準(zhǔn)，但是遲遲沒有發(fā)行，主要原因就是因為股價持續(xù)下跌，已經(jīng)達不到定向增發(fā)方案中的增發(fā)價格，市場上直接買入股票已經(jīng)比定向增發(fā)便宜多了，而由于核準(zhǔn)文件中規(guī)定了底價又無法修改。
核準(zhǔn)文件的有效期一般是半年，如果半年中公司無法發(fā)行，那么這次定向增發(fā)就會失效，這對于那些千辛萬苦等來增發(fā)的公司來說，肯定是非常不合算的。所以，大多數(shù)公司會想辦法讓股價上漲，達到增發(fā)的條件，而這個過程恰恰是我們套利的過程。
當(dāng)然，套利的方法還有很多，這里僅僅是自己的一些簡單思路。其中，對于定增股的套利是比較實際可行的，也是值得去嘗試的。實踐也證明，在弱市中，利益推動將成為價值投資的有力保障。這些定增困難戶隨著市場的下跌將越來越多，大家可以細心地去篩選一下，找到那些行業(yè)有優(yōu)勢，未來發(fā)展樂觀的公司，把握套利機會
54