重要提示
本基金經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2010年2月11日證監(jiān)基金字[2010]178號(hào)文核準(zhǔn)募集。本基金基金合同于2010年5月25日生效。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者申購(gòu)基金份額時(shí)應(yīng)認(rèn)真閱讀本招募說(shuō)明書(shū)；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。
本摘要根據(jù)基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū)編寫(xiě)，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)；鸷贤羌s定基金當(dāng)事人之間權(quán)利、義務(wù)的法律文件；鹜顿Y人自依基金合同取得基金份額，即成為基金份額持有人和本基金合同的當(dāng)事人，其持有基金份額的行為本身即表明其對(duì)基金合同的承認(rèn)和接受，并按照《證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、基金合同及其他有關(guān)規(guī)定享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)。基金投資人欲了解基金份額持有人的權(quán)利和義務(wù)，應(yīng)詳細(xì)查閱基金合同。
基金管理人保證本招募說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。本招募說(shuō)明書(shū)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金募集的核準(zhǔn)，并不表明其對(duì)本基金的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。
基金管理人承諾以恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)。
基金管理人不保證基金一定盈利，也不向投資者保證最低收益。
本招募說(shuō)明書(shū)所載內(nèi)容截止日為2012年5月24日，有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和凈值表現(xiàn)數(shù)據(jù)截止日為2012年3月31日。本招募說(shuō)明書(shū)已經(jīng)基金托管人復(fù)核。
一、基金的名稱
本基金名稱：工銀瑞信全球精選股票型證券投資基金
二、基金的類型
本基金類型：股票型基金
三、基金的投資目標(biāo)
在有效控制基金資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。
四、基金的投資范圍
本基金的投資范圍包括：國(guó)際資本市場(chǎng)股票、債券、回購(gòu)、股票指數(shù)期貨、外匯遠(yuǎn)期合約、外匯互換及其他用于組合避險(xiǎn)或有效管理的金融衍生工具。其中，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，債券、現(xiàn)金等金融工具占基金資產(chǎn)的比例為5%-40%，現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。
上述國(guó)際資本市場(chǎng)股票應(yīng)在與中國(guó)證監(jiān)會(huì)已簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易。
如果法律法規(guī)允許，本基金的股票投資比例可以提高至基金資產(chǎn)凈值的100%，此事項(xiàng)無(wú)須經(jīng)基金份額持有人大會(huì)同意。
五、基金的投資策略
1、國(guó)家與地區(qū)資產(chǎn)配置
本基金在全球范圍內(nèi)進(jìn)行股票投資，采用"自上而下"方法進(jìn)行國(guó)家及地區(qū)的資產(chǎn)配置。本基金將綜合運(yùn)用定性和定量分析方法，分析各個(gè)國(guó)家及地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)政策，以及股票市場(chǎng)估值水平，比較各國(guó)家及地區(qū)股票市場(chǎng)投資相對(duì)吸引力，并結(jié)合各市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)水平，動(dòng)態(tài)地確定基金資產(chǎn)在各個(gè)國(guó)家及地區(qū)的資產(chǎn)配置。
2、行業(yè)配置策略
本基金的行業(yè)配置策略建立在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析、宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策分析、行業(yè)景氣度分析、行業(yè)生命周期分析和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析基礎(chǔ)上，通過(guò)定性評(píng)價(jià)和行業(yè)估值模型分別篩選出在短、中、長(zhǎng)期內(nèi)具有良好發(fā)展前景的行業(yè)。根據(jù)各行業(yè)所處生命周期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣度變動(dòng)趨勢(shì)等因素，對(duì)各行業(yè)的相對(duì)投資價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤分析，挑選優(yōu)勢(shì)行業(yè)和景氣行業(yè)，動(dòng)態(tài)地確定基金資產(chǎn)在各個(gè)行業(yè)的資產(chǎn)配置。根據(jù)不同的行業(yè)之間，特別是周期性行業(yè)與非周期性行業(yè)之間, 所具有的不同的增長(zhǎng)、估值及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特性，采取與之相適應(yīng)的投資策略。對(duì)非周期類行業(yè)追求長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)及合理估值買(mǎi)入并較長(zhǎng)期擁有；對(duì)周期類行業(yè)以歷史估值為基礎(chǔ)進(jìn)行波段操作。
3、股票精選
本基金在全球范圍內(nèi)精選股票過(guò)程中，將以全球視野，配備定量分析工具, 選擇在行業(yè)中具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、成長(zhǎng)性良好, 估值合理和金融風(fēng)險(xiǎn)低的股票。由于不同的證券市場(chǎng)，具有不同的增長(zhǎng)、估值、 經(jīng)濟(jì)基本面及企業(yè)運(yùn)行特性，因此，本基金將采取與之相適應(yīng)的股票選擇策略。在成熟資本市場(chǎng)選擇估值與增長(zhǎng)平衡的業(yè)務(wù)模式優(yōu)秀、或具有獨(dú)特產(chǎn)品或服務(wù)、行業(yè)中國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)，在新興資本市場(chǎng)重點(diǎn)投資長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng), 并具有特定優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)股票的投資策略。
3.1 定量篩選
本基金將首先借助定量研究平臺(tái)，采用定量分析指標(biāo)，初步篩選出潛在投資對(duì)象。在定量分析中，本基金注重上市公司以下四個(gè)方面的指標(biāo)：(1)長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力指標(biāo)，比如主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、銷售收入增長(zhǎng)率、盈利預(yù)期增長(zhǎng)和盈利超預(yù)期等；(2)估值水平指標(biāo)，比如市凈率(PB)、市銷率(PS)、、P/CFFO、EV/EBITDA和EV/FCF等；(3)盈利能力指標(biāo)，比如凈資產(chǎn)收益率(ROE)和資本回報(bào)率(ROIC)等；(4)負(fù)債水平指標(biāo)，比如資產(chǎn)負(fù)債率(Debt/Equity)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比例(OCF)等。
3.2 基本面分析
在上述分析的基礎(chǔ)上，本基金將進(jìn)一步研究初選上市公司的基本面，考察企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、盈利能力及可持續(xù)成長(zhǎng)能力。
(1)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析
企業(yè)在行業(yè)中的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力是決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵。企業(yè)在行業(yè)中的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)取決于企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)管理水平及技術(shù)創(chuàng)新能力等多方面因素。本基金認(rèn)為，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)具有以下一項(xiàng)或多項(xiàng)特點(diǎn)：
a)具有良好公司治理結(jié)構(gòu)，注重股東回報(bào)，已建立起市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制、決策效率高、對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)靈敏并內(nèi)控有力；
b)具有與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的、清晰的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略；
c)在行業(yè)內(nèi)擁有成本優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)或其它特定優(yōu)勢(shì)；
d)在特定領(lǐng)域具有原材料、專有技術(shù)或其它專有資源；
e)具有較強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力；
f)財(cái)務(wù)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)效率及盈利能力高于行業(yè)平均水平。
(2)盈利能力分析
上市公司盈利能力的質(zhì)量和持續(xù)性取決于盈利增長(zhǎng)背后的驅(qū)動(dòng)因素，這些驅(qū)動(dòng)因素往往是上市公司具備的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具體包括技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)和商業(yè)模式優(yōu)勢(shì)等。本基金通過(guò)研究公司的商業(yè)模式、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)，分析其原材料供應(yīng)、生產(chǎn)工藝及技術(shù)、產(chǎn)品銷售策略等因素，考察其成本、利潤(rùn)構(gòu)成，從而分析企業(yè)的盈利能力。
(3)成長(zhǎng)性分析
結(jié)合公司所處行業(yè)特性及公司在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位，分析公司可持續(xù)成長(zhǎng)能力，選擇預(yù)期未來(lái)3-5年或更長(zhǎng)時(shí)間，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)具有較高可持續(xù)成長(zhǎng)速度的公司進(jìn)行跟蹤研究。
3.3 投資價(jià)值評(píng)估
在上述分析的基礎(chǔ)上，充分考慮上市公司的未來(lái)盈利能力與增長(zhǎng)潛力，結(jié)合公司所處的發(fā)展階段、所屬行業(yè)特性，評(píng)估公司的合理內(nèi)在價(jià)值，選擇估值合理或者價(jià)值被低估上市公司股票作為投資對(duì)象。對(duì)于周期性行業(yè)上市公司，重點(diǎn)選擇具有歷史估值優(yōu)勢(shì)的公司作為投資對(duì)象。
4、債券投資策略
由于流動(dòng)性管理及策略性投資的需要，本基金將投資政府債券、回購(gòu)等固定收益產(chǎn)品金融工具。本基金在預(yù)期股票市場(chǎng)階段性回報(bào)率低于債券資產(chǎn)回報(bào)率時(shí)，或者股票市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期將出現(xiàn)大幅度下跌時(shí)，本基金會(huì)將一部分基金資產(chǎn)投資于政府債券以及信用評(píng)級(jí)為投資級(jí)以上的其它債券。債券投資策略總體上服務(wù)于基金資產(chǎn)配置，其目的是管理基金的現(xiàn)金資產(chǎn)，著力于控制風(fēng)險(xiǎn)，一般僅進(jìn)行中短期投資。
1、久期策略
債券投資主要著眼于中短期投資，以便預(yù)期股票市場(chǎng)表現(xiàn)良好時(shí)能夠迅速調(diào)整基金投資組合的資產(chǎn)配置，債券組合的久期不超過(guò)2年。
2、信用策略
為了控制債券的信用風(fēng)險(xiǎn)，基金持有的債券將主要集中美國(guó)、歐洲等成熟市場(chǎng)，且債券發(fā)行人所在的國(guó)家或地區(qū)主權(quán)評(píng)級(jí)不低于投資級(jí)。在這些市場(chǎng)，本基金主要投資政府債券，以及其它信用評(píng)級(jí)將不低于投資級(jí)的債券。
5、衍生品投資策略
出于股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、回避匯率風(fēng)險(xiǎn)的需要，或者本基金進(jìn)行套利交易的需要，或者基金管理人基于控制交易成本的考慮，本基金在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可以投資股票指數(shù)期貨、股票期權(quán)以及外匯互換等衍生金融工具。
衍生金融工具的應(yīng)用不僅為低成本、快速地實(shí)施投資戰(zhàn)略提供了有效的手段，還能夠?qū)ν顿Y風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，構(gòu)造套利投資組合增加投資收益。本基金投資衍生品僅限于投資組合避險(xiǎn)或有效管理，不用于投機(jī)或放大交易，同時(shí)須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)的其他要求。本基金進(jìn)行上述衍生金融工具投資時(shí)，將在對(duì)這些衍生金融工具標(biāo)的證券進(jìn)行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上，結(jié)合數(shù)量化定價(jià)模型，確定其合理內(nèi)在價(jià)值，從而構(gòu)建避險(xiǎn)、套利或其它適當(dāng)目的交易組合，并嚴(yán)格監(jiān)控衍生金融工具投資的風(fēng)險(xiǎn)。本基金使用衍生品種的主要投資策略如下：
(1)股票指數(shù)期貨投資策略。當(dāng)預(yù)期證券市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，本基金可能建立股票指數(shù)期貨合約的空頭頭寸，從而回避證券市場(chǎng)下跌導(dǎo)致基金資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。同樣，為了提高資金利用效率、低成本地實(shí)現(xiàn)對(duì)特定國(guó)家或者地區(qū)的資產(chǎn)配置，本基金可能建立這些國(guó)家或者地區(qū)的股票指數(shù)期貨合約多頭頭寸。
(2)股票期權(quán)投資策略。預(yù)期股票價(jià)格在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)將保持平穩(wěn)波動(dòng)時(shí)，本基金可能賣出股票期權(quán)，以獲取一定的權(quán)利金，從而為基金資產(chǎn)帶來(lái)增加收益。
(3)外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避投資策略。本基金不進(jìn)行外匯匯率的投機(jī)交易，但在必要時(shí)，可以利用外匯互換等衍生金融工具來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，以規(guī)避外幣對(duì)人民幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
六、基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)
本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：MSCI All Country World Indexsm(MSCI世界指數(shù))總收益
MSCI All Country World Indexsm (MSCI世界指數(shù))是由摩根斯坦利－巴諾公司(MSCI Barra)編制的具有投資性的全球股票指數(shù)。該指數(shù)覆蓋了包含發(fā)達(dá)國(guó)家以及新興國(guó)家證券市場(chǎng)上市的股票，反映了全球主要股票市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的總體狀況。MSCI世界股票指數(shù)總收益包括指數(shù)價(jià)格變化及紅利收益。
隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，如果上述業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不適用本基金時(shí)，本基金管理人可以依據(jù)維護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益的原則，根據(jù)實(shí)際情況對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)應(yīng)經(jīng)基金托管人同意，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，基金管理人應(yīng)在調(diào)整前3個(gè)工作日在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體上刊登公告。
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