上周五滬深基金市場雙雙上揚。截至收盤，滬基指報收3778.74點，較上一交易日上漲43.46點，漲幅為1.16%；深基指報收4585.75點，上漲39.89點，漲幅為0.88%。兩市成交量較上一交易日放大超三成，成交總額增加2.09億元。從具體品種來看，25只傳統(tǒng)封基在二級市場上全線上漲，期間算術(shù)平均漲幅為0.87%；創(chuàng)新封基在二級市場上算術(shù)平均漲幅為0.78%，其中66只上漲，5只平盤，19只下跌。
截止到2012年7月6日，25只傳統(tǒng)封基整體平均折價率為12.43%，相比上期上升0.74個百分點；平均剩余存續(xù)期2.42年的背景下，其平均到期年化收益率為5.60%。方正證券表示，上周傳統(tǒng)封基整體凈值和價格均有所上漲，凈值表現(xiàn)顯著強于價格。凈值表現(xiàn)方面，全周平均漲幅為1.14%，基金普惠、基金通乾和基金金鑫漲幅居前，分別上漲3.12%、2.47%和2.33%，而基金鴻陽、基金普豐和基金同益則表現(xiàn)居后，分別下跌0.40%、0.23%和0.20%。上周食品飲料、醫(yī)藥生物、餐飲旅游等防御型行業(yè)表現(xiàn)較好，因而配置相關(guān)行業(yè)較重的基金普惠、基金金鑫、基金通乾等品種表現(xiàn)搶眼，此外基金科瑞重配的房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)較為優(yōu)異，也推動其凈值上漲明顯；而對于采掘業(yè)較為青睞的部分品種則表現(xiàn)相對落后。二級市場表現(xiàn)方面，全周平均漲幅為0.30%，個基價格表現(xiàn)分化顯著，其中基金科瑞、基金泰和和基金普瑞漲幅較大，分別上漲2.54%、2.49%和2.45%，而基金普豐、基金漢興和基金同益則跌幅居前，分別下跌2.49%、1.35%和1.11%。從折溢價來看，部分品種具備一定的折價優(yōu)勢，在基礎(chǔ)市場反彈的背景下，上漲空間相對較大，投資者可結(jié)合投資管理水平、歷史凈值表現(xiàn)等因素，優(yōu)選強勢品種，如基金科瑞、基金豐和、基金久嘉等。
方正證券稱，股票型杠桿基金方面，受到消費類個股強勢表現(xiàn)的影響，上周消費主題以及重配消費類行業(yè)的品種凈值漲幅居前，如銀華消費主題和南方新興消費增長皆錄得2%以上的增長，此外諾安中證創(chuàng)業(yè)成長、建信雙利策略主題等品種也漲幅較大。而受累于機械設(shè)備個股的疲弱表現(xiàn)，金鷹中證500、信誠中證500和長盛同瑞中證200表現(xiàn)居后。受杠桿因素的作用，上周申萬進取、國泰估值進取和建信進取漲幅居前，分別上漲8.88%、5.25%和5.22%，而金鷹500B和信誠500B則成為僅有的兩只下跌品種，跌幅分別為2.40%和0.58%。二級市場表現(xiàn)來看，國泰估值進取、長城久兆積極和申萬中小板B表現(xiàn)居前，而復(fù)牌后的國投瑞銀瑞福進取、信誠500B和銀華鑫利則表現(xiàn)居后。整體來看，上周側(cè)重消費類和成長類風(fēng)格品種凈值表現(xiàn)較好，而溢價率較低的品種則在二級市場更受投資者偏好。央行降息改善經(jīng)濟預(yù)期，對短期內(nèi)市場起到正面作用，風(fēng)險承受能力較高的投資者可利用股票型杠桿基金把握此輪階段性交易性機會，重點關(guān)注高杠桿和跟蹤高彈性標(biāo)的的品種，如申萬進取、銀華鑫瑞等。另外，對于消費類主題品種，也可適當(dāng)關(guān)注。
方正證券稱，債券型杠桿基金方面，上周分級債基凈值多數(shù)收漲，其中受到股市反彈的影響，股票倉位相對較高的嘉實多利凈值表現(xiàn)最好，全周上漲2.64%，此外泰達宏利聚利、浦銀安盛增利、天弘添利等品種也表現(xiàn)較好，僅國債投資比例較高的博時裕祥出現(xiàn)下跌。受到杠桿因素的作用，嘉實多利進取單周凈值漲幅竟然達到14.52%，泰達宏利聚利B、海富通穩(wěn)進增利B、浦銀安盛增利B等品種漲幅也皆在1%以上，而表現(xiàn)居后則包括博時裕祥B、萬家添利B、鵬華豐澤B等。二級市場表現(xiàn)方面，金鷹持久回報B、諾德雙翼B和浦銀安盛增利B表現(xiàn)較好，而鵬華豐澤B、國泰互利B和博時裕祥B則表現(xiàn)居后。上周金鷹持久回報B和諾德雙翼B價格持續(xù)上漲，但由于上述品種場內(nèi)規(guī)模較小，易受資金拉升價格，使得二級市場走勢起伏較大。目前這兩只品種均處于溢價狀態(tài)，而同類品種都出現(xiàn)了不同程度的折價，存在溢價回歸的風(fēng)險。降息對于股市的短期刺激效果或大于債市，一旦股市反彈將引發(fā)市場風(fēng)險偏好提升，在蹺蹺板效應(yīng)作用下杠桿債基的整體投資價值會隨之大幅降低；谏鲜龇治，在此時點，杠桿債基的投資價值不及杠桿指基和杠桿股基，建議投資者近期對于該板塊以觀望為主。
方正證券稱，固定收益類基金方面，該板塊包括分級基金低風(fēng)險份額和封閉債基。上周低風(fēng)險份額凈值表現(xiàn)穩(wěn)健，多數(shù)品種實現(xiàn)不同程度的上漲，而價格表現(xiàn)上則有所區(qū)別，建信穩(wěn)健周漲幅達到4.51%，另有南方新興消費收益、泰達宏利聚利A、信誠500A等品種的漲幅也超過1%，而工銀瑞信500A凈值下行幅度較大，為4.45%，此外銀華瑞吉、國泰互利A、銀華金瑞等少數(shù)品種也出現(xiàn)些許下跌。在降息周期下，由于多數(shù)分級基金低風(fēng)險份額約定收益與銀行利率綁定，因而投資價值會有所降低，但其存在三個月或半年的鎖定期，在下一開放日前能夠鎖定當(dāng)前收益，還是具有相對優(yōu)勢。尤其是對于約定收益較高且在封閉期保持不變的品種，在當(dāng)前利率下行周期中吸引力相對較大，如浦銀安盛增利A（5.25%）。債市平穩(wěn)前行，推動封閉債基整體凈值水平小幅上漲，而價格表現(xiàn)略優(yōu)于凈值，但基于流動性較差以及股市短期走勢強于債市的預(yù)期，當(dāng)前封閉債基的投資價值不大。
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