2012年08月14日，安徽省淮北市，一位股民在證券營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)與其他股民討論股市行情。
鳳凰財(cái)經(jīng)訊 據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，過(guò)去幾周，非理性市場(chǎng)的傳言幾乎已完全消退，這不僅僅是因?yàn)闅W洲政界人士在度假。當(dāng)市場(chǎng)上行時(shí)，幾乎無(wú)人感受到批判的必要性。然而，自去年7月末以來(lái)的復(fù)蘇應(yīng)該受到質(zhì)疑。
股市大盤的反彈始于6月初，但那時(shí)主要是受到防御性股票的推動(dòng)，這類股票受經(jīng)濟(jì)低迷的影響最小。確實(shí)，較為廉價(jià)的“價(jià)值”股的表現(xiàn)超過(guò)較為昂貴的成長(zhǎng)型股票，但這很難算的上垃圾股當(dāng)?shù)馈?/P>
過(guò)去3周，情況出現(xiàn)了一些變化：投資者開始押注于經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)。
周期性股票(受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響最大)的表現(xiàn)已開始超過(guò)那些最有能力抵御衰退的股票。芯片制造商的股票表現(xiàn)亮眼，全球半導(dǎo)體板塊在3周內(nèi)回彈了10%，超過(guò)全球指數(shù)6%的漲幅。
股市復(fù)蘇可以得到合理解釋，目前股價(jià)仍低于4月歐洲再度出現(xiàn)不確定性令股市失去支撐之前的水平。
同樣，西班牙短期債券收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于開始就歐洲央行(ECB)為西班牙提供支持進(jìn)行討論之前的水平，這也是說(shuō)的通的。
有問(wèn)題的是對(duì)周期性股票的押注；蛟S它們只是過(guò)于廉價(jià)了。但目前幾乎沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的跡象。過(guò)去一個(gè)月，對(duì)美國(guó)、英國(guó)、日本和歐洲明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)共識(shí)均有所下滑。
看漲者應(yīng)考慮一下新興市場(chǎng)股市。隨著信心的回歸，它們反映出了周期性股票的反彈。同時(shí)，中國(guó)內(nèi)地股市——資本管制將外國(guó)投資者隔絕在外——幾乎未見上漲。
鐵礦石價(jià)格昨日觸及自2009年12月以來(lái)的最低水平，這一跡象明顯表明市場(chǎng)對(duì)中國(guó)和更廣泛全球增長(zhǎng)的擔(dān)憂。認(rèn)為其他新興市場(chǎng)將免受中國(guó)經(jīng)濟(jì)滑坡影響的看法幾乎是毫無(wú)道理的。認(rèn)為目前依然強(qiáng)勁的澳元不會(huì)受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)滑坡影響的看法也是毫無(wú)道理的。
這些市場(chǎng)中，至少有一個(gè)顯示出有限的理性。投資者必須判斷出是哪一個(gè)。
相關(guān)背景：
2012年8月14日，兩市雙雙高開。其后金融股分化，銀行護(hù)盤，券商保險(xiǎn)大跌，股指震蕩下行。深成指創(chuàng)反彈以來(lái)新低8929點(diǎn)，其后震蕩回升。臨近14點(diǎn)，滬指在銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股點(diǎn)帶領(lǐng)下快速拉升并翻紅。截止收盤滬指報(bào)2142.52點(diǎn)，漲6.44點(diǎn)，漲幅0.30%，成交量596.8億元;深成指報(bào)9089.62點(diǎn)，漲50.40點(diǎn)，漲幅0.56%，成交量645.0億元。
板塊方面，銀行股持續(xù)護(hù)盤，中國(guó)銀行[2.77 -0.36% 股吧 研報(bào)]一度領(lǐng)漲1.5%，工商銀行[3.82 -0.26% 股吧 研報(bào)]、中信銀行[3.92 -1.01% 股吧 研報(bào)]、交通銀行[4.43 -1.12% 股吧 研報(bào)]等漲幅居前。地產(chǎn)板塊午后活躍，東華實(shí)業(yè)[7.12 -3.78% 股吧 研報(bào)]漲停，中天城投[6.71 -1.18% 股吧 研報(bào)]、合肥城建[5.80 -2.03% 股吧 研報(bào)]等漲幅居前。煤炭板塊午后活躍，煤氣化[14.37 -0.69% 股吧 研報(bào)]領(lǐng)漲近5%，平莊能源[10.12 -0.39% 股吧 研報(bào)]、山西焦化[8.43 -0.71% 股吧 研報(bào)]、大有能源[22.12 -1.12% 股吧 研報(bào)]、安泰集團(tuán)[3.74 -0.53% 股吧 研報(bào)]等漲幅居前。抗生素概念股早盤上升，魯抗醫(yī)藥[4.43 -2.64% 股吧 研報(bào)]領(lǐng)漲，華北制藥[6.23 2.81% 股吧 研報(bào)]、天方藥業(yè)[6.64 0.76% 股吧 研報(bào)]領(lǐng)漲，今日頁(yè)巖氣概念股上演漲停潮，天科股份[11.76 3.70% 股吧 研報(bào)]、寶莫股份[6.85 9.95% 股吧 研報(bào)]、恒泰艾普[19.90 0.10% 股吧 研報(bào)]、山東墨龍[10.57 1.25% 股吧 研報(bào)]、藍(lán)科高新[13.71 -1.65% 股吧 研報(bào)]漲停，海越股份[9.98 -4.86% 股吧 研報(bào)]、江鉆股份[18.51 -3.59% 股吧 研報(bào)]等個(gè)股大幅上漲。券商板塊早盤大跌，午后跌幅收窄。中信證券[10.72 -0.83% 股吧 研報(bào)]一度領(lǐng)跌4%，宏源證券[16.78 -0.12% 股吧 研報(bào)]、西南證券[8.65 -1.48% 股吧 研報(bào)]、光大證券[11.00 -1.43% 股吧 研報(bào)]等跌幅居前。
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