今年以來，新發(fā)ETF基金股票換購比例大幅飆升，從原先的5%-10%飆升至30%-40%左右。據(jù)了解，有減持需求的“大小非”以及投資大戶，已成為新發(fā)ETF基金重點開拓的換購對象。新發(fā)ETF正逐步成為低成本解禁的快車道。
在市場持續(xù)走熊的背景下，新發(fā)ETF開始逐步成為一批“大小非”及投資大戶“跑路”的通道。業(yè)內(nèi)人士透露，今年以來新發(fā)ETF基金股票換購比例大幅飆升，有減持需求的“大小非”以及投資大戶，則成為新發(fā)ETF基金重點開拓的客戶。
據(jù)悉，ETF采用了現(xiàn)金網(wǎng)上認(rèn)購、現(xiàn)金網(wǎng)下認(rèn)購和股票網(wǎng)下認(rèn)購三種認(rèn)購方法。所謂股票換購ETF，是指在ETF募集期間，投資者如果持有ETF標(biāo)的指數(shù)的成份股或備選成份股，可以用單只或多只股票辦理網(wǎng)下股票認(rèn)購ETF的手續(xù)。
“以往ETF基金股票換購的比例往往不超過10%，一般情況下在5%左右！睋(jù)業(yè)內(nèi)一位基金經(jīng)理透露，“隨著市場走熊，ETF基金股票換購比例開始逐步提升，已經(jīng)飆升至30%到40%左右！
上述基金經(jīng)理透露，ETF基金股票換購比例陡然上升，一方面是因為市場持續(xù)低迷，股票方向的基金發(fā)行艱難，投資者拿出“真金白銀”購買基金的意愿下降；另一方面則是因為券商系統(tǒng)升級后，在技術(shù)上能夠很好實現(xiàn)換購，隨著投資者對于ETF基金股票換購認(rèn)識的提升，在熊市中傾向于將一些不再愿持有的股票換構(gòu)成流動性更好的基金。
正在發(fā)行的大成中證500滬市ETF擬任基金經(jīng)理蘇秉毅告訴記者，一般有6類股票可以考慮換購，如將持續(xù)虧損或者業(yè)績顯著下滑的股票換購成為ETF，如果公司的業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑甚至出現(xiàn)虧損，則說明從基本面上看該股票不再適合繼續(xù)持有，不妨換購成整體收益可能比較穩(wěn)定的ETF；用當(dāng)前估值較高的股進(jìn)行換購，如果股票的估值相對于行業(yè)的平均水平高太多，則說明繼續(xù)持有的風(fēng)險較高；用流動性較差的股票進(jìn)行換購，如果投資者持有的某一只成分股數(shù)量較大，并且該股票的流動性較差，那么直接在二級市場賣出可能為股票帶來較大的下行壓力，可以考慮換購成ETF；用前期漲幅較高且上漲乏力的公司，以及前期沒有表現(xiàn)股價滯漲的公司進(jìn)行換購；將后市不確定性較高可能引發(fā)風(fēng)險的成分股換購；最后則是“解禁”后的大小非進(jìn)行換購來實現(xiàn)減持的目的。
業(yè)內(nèi)人士分析，目前“大小非”減持可以用過二級市場、大宗交易平臺以及換購ETF三種方式實現(xiàn)。在二級市場減持，沖擊成本和流動性是不得不考慮的問題；而大宗交易平臺則存在交易程序繁瑣、交易成本高且存在折價、對手難覓等三大劣勢，而用股票換購ETF則不存在這類問題。
蘇秉毅表示，新發(fā)ETF開始逐步成為低成本解禁的快車道，ETF二級市場交易免征印花稅，通過股票換購ETF，進(jìn)行大小非減持更具稅收優(yōu)勢。
滬上一家基金公司渠道人士對記者透露，有減持需求的“大小非”以及一些投資大戶已經(jīng)成為新發(fā)ETF重點開拓的換購對象。其表示，如果是與券商重點合作的新發(fā)產(chǎn)品，一般基金公司會選擇提前把所發(fā)ETF的成份股給券商，然后讓營業(yè)部對“大小非”以及投資大戶進(jìn)行換購意愿的摸底。此外，券商還會重點關(guān)注持有個股數(shù)量多的客戶，一般而言，持有5只以上成分股的客戶比持有1只更需要換購。
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