今年以來，新發(fā)ETF基金股票換購比例大幅飆升，從原先的5%-10%飆升至30%-40%左右。據了解，有減持需求的“大小非”以及投資大戶，已成為新發(fā)ETF基金重點開拓的換購對象。新發(fā)ETF正逐步成為低成本解禁的快車道。
⊙記者 吳曉婧○編輯 張亦文
在市場持續(xù)走熊的背景下，新發(fā)ETF開始逐步成為一批“大小非”及投資大戶“跑路”的通道。業(yè)內人士透露，今年以來新發(fā)ETF基金股票換購比例大幅飆升，有減持需求的“大小非”以及投資大戶，則成為新發(fā)ETF基金重點開拓的客戶。
據悉，ETF采用了現金網上認購、現金網下認購和股票網下認購三種認購方法。所謂股票換購ETF，是指在ETF募集期間，投資者如果持有ETF標的指數的成份股或備選成份股，可以用單只或多只股票辦理網下股票認購ETF的手續(xù)。
“以往ETF基金股票換購的比例往往不超過10%，一般情況下在5%左右！睋䴓I(yè)內一位基金經理透露，“隨著市場走熊，ETF基金股票換購比例開始逐步提升，已經飆升至30%到40%左右！
上述基金經理透露，ETF基金股票換購比例陡然上升，一方面是因為市場持續(xù)低迷，股票方向的基金發(fā)行艱難，投資者拿出“真金白銀”購買基金的意愿下降；另一方面則是因為券商系統升級后，在技術上能夠很好實現換購，隨著投資者對于ETF基金股票換購認識的提升，在熊市中傾向于將一些不再愿持有的股票換構成流動性更好的基金。
正在發(fā)行的大成中證500滬市ETF擬任基金經理蘇秉毅告訴記者，一般有6類股票可以考慮換購，如將持續(xù)虧損或者業(yè)績顯著下滑的股票換購成為 ETF，如果公司的業(yè)績出現明顯下滑甚至出現虧損，則說明從基本面上看該股票不再適合繼續(xù)持有，不妨換購成整體收益可能比較穩(wěn)定的ETF；用當前估值較高的股進行換購，如果股票的估值相對于行業(yè)的平均水平高太多，則說明繼續(xù)持有的風險較高；用流動性較差的股票進行換購，如果投資者持有的某一只成分股數量較大，并且該股票的流動性較差，那么直接在二級市場賣出可能為股票帶來較大的下行壓力，可以考慮換購成ETF；用前期漲幅較高且上漲乏力的公司，以及前期沒有表現股價滯漲的公司進行換購；將后市不確定性較高可能引發(fā)風險的成分股換購；最后則是“解禁”后的大小非進行換購來實現減持的目的。
業(yè)內人士分析，目前“大小非”減持可以用過二級市場、大宗交易平臺以及換購ETF三種方式實現。在二級市場減持，沖擊成本和流動性是不得不考慮的問題；而大宗交易平臺則存在交易程序繁瑣、交易成本高且存在折價、對手難覓等三大劣勢，而用股票換購ETF則不存在這類問題。
蘇秉毅表示，新發(fā)ETF開始逐步成為低成本解禁的快車道，ETF二級市場交易免征印花稅，通過股票換購ETF，進行大小非減持更具稅收優(yōu)勢。
滬上一家基金公司渠道人士對記者透露，有減持需求的“大小非”以及一些投資大戶已經成為新發(fā)ETF重點開拓的換購對象。其表示，如果是與券商重點合作的新發(fā)產品，一般基金公司會選擇提前把所發(fā)ETF的成份股給券商，然后讓營業(yè)部對“大小非”以及投資大戶進行換購意愿的摸底。此外，券商還會重點關注持有個股數量多的客戶，一般而言，持有5只以上成分股的客戶比持有1只更需要換購。
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