周三市場沒有迎來“紅三兵”，午盤上證收于點，跌幅。陰線幾乎吞沒昨天的陽線，可見大盤依然處于弱勢之中！之所以近期的反彈走不遠，除了投資者對經(jīng)濟的悲觀預期外，還有一個重要的原因，那就是16年間，A股流通市值增加了239倍，而居民儲蓄資金增速跟不上，導致A股資金面已有觸及“天花板”之勢！因此，要想發(fā)動一場普漲的指數(shù)大牛市，從這個角度看，短期幾無可能。那么市場就只有棄指數(shù)孱弱于不顧、集中火力搞局部“小�！币粭l路，也即我們一直強調(diào)的結構性行情！
數(shù)據(jù)顯示，當前A股靜態(tài)市盈率約為12倍，似乎比998點的19.28倍、1664點的14.21倍估值更低。但是，一個被忽視的問題是，滬深股市經(jīng)過20年的高速發(fā)展，市場資金面已經(jīng)觸及"天花板".1996年1月512點時，A股流通市值只有685.08億元，而當年居民儲蓄余額為29662.30億元，居民儲蓄是A股流通市值的43.3倍；2005年998點時，居民儲蓄是A股流通市值的15.21倍；2008年1664點時，居民儲蓄是A股流通市值的 5.75倍；今年8月16日，上證綜指2112點收盤，當日A股流通市值為164917.33億元，而今年7月底居民儲蓄余額為376337.78億元，居民儲蓄僅是A股流通市值的2.28倍！可見，隨著大量的IPO、大小非解禁、增發(fā)配股，只用了16年零6個月，A股流通市值就增加了239.75倍，居民儲蓄資金對A股市場的承接力越來越弱。這也許是近期股市極端走弱的重要原因之一，因為以前即使是2002-2004大熊市，每年都有幾波像樣的反彈，而近年卻越來越弱。
因此，目前的市場，一旦權重股護盤意愿不足，股指就會持續(xù)弱勢甚至再創(chuàng)新低。同時，由于投資者后遺癥的負面作用，我們認為政府不會再復制 2008年4萬億的大規(guī)模經(jīng)濟刺激，政策面與上述資金面的因素疊加，可以確定，市場不會短時間強勢反轉。但是，畢竟資金的本性是逐利的，從近期題材股反復強勢表現(xiàn)來看，局部機會仍然大量存在。因此，我們提出“拋開指數(shù) 精選個股、波段操作”策略，正是基于目前的行情屬性而做出的。隨著“十八大”召開在即，我們依然堅持認為，股指雖然大幅下行的空間遭到暫時的封殺，但也難有持續(xù)大漲的機會。因此，因"改革"而帶來的題材熱點機會，將是未來的投資主線，投資者應把焦點放在與“改革”相關的個股題材上。近期頁巖氣等概念的走強，便是這種特征的反映。
綜上，投資者不宜過分寄希望于指數(shù)能帶來系統(tǒng)性的機會，而應緊跟“改革”主線，布局“十八大”政策紅利行情！
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