《紅周刊》特約作者 《證券每日通》 趙軒
穩(wěn)增長難度加大
近期，由于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)已先后推出新一輪量化寬松政策。在日本央行“緊跟”的同時(shí)，包括印度央行和澳大利亞央行在內(nèi)的多家央行也透露出將進(jìn)一步實(shí)施寬松的貨幣政策。
美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松政策，將釋放出大規(guī)模的貨幣，這樣的貨幣浪潮將再度席卷全球。兇猛的貨幣流動(dòng)性預(yù)期，不僅將增加中國的輸入型通脹壓力，對(duì)中國出口也將形成致命打擊。因?yàn)橹袊鈪R儲(chǔ)備大部分用于購買美國國債，將面臨縮水的風(fēng)險(xiǎn)。更為嚴(yán)重的問題是，美元的貶值將助推人民幣升值，中國原本困難的出口貿(mào)易將壓力倍增。同時(shí)，新一輪量化寬松政策將導(dǎo)致原油等國際大宗商品上漲，中國輸入型通脹壓力將再次抬頭。這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是將收窄貨幣政策的可施展空間，穩(wěn)增長政策將被掣肘，宏觀調(diào)控將陷入寬松與緊縮兩難之中。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有957家上市公司披露了前3季度業(yè)績預(yù)告，僅495家“預(yù)喜”，占比約為51.72%，為近年來低點(diǎn)。這在一定程度上表明在財(cái)政政策和貨幣政策放松力度不足的背景下，上市公司盈利持續(xù)下滑的現(xiàn)象仍在持續(xù)，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長壓力巨大。經(jīng)濟(jì)基本面不佳，貨幣寬松力度預(yù)期減弱，加上釣魚島事件引發(fā)東亞局勢(shì)緊張，均對(duì)指數(shù)反彈形成巨大壓力。
下跌趨勢(shì)仍未改變
與外盤形成鮮明對(duì)比，國內(nèi)股市本周連續(xù)下行，上證指數(shù)再次刷新本輪下跌以來的低點(diǎn)，剛剛重燃的市場信心再度轉(zhuǎn)冷。技術(shù)上看，上證指數(shù)再次創(chuàng)出新低，與前期相比，高、低點(diǎn)均逐步下移，下降趨勢(shì)仍在繼續(xù)。
不過，觀察自6月份至今的走勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)，下跌趨勢(shì)雖未曾改變，但通過下跌趨勢(shì)線不難看出，下跌力度已開始減弱。此外，目前離“十一”長假僅有1周時(shí)間，如短期指數(shù)不能出現(xiàn)反彈，那么月線即將迎來有史以來最長的5連陰，按歷史經(jīng)驗(yàn)，月線5連陰后至少能獲得一個(gè)月的“喘息”機(jī)會(huì)。
控制倉位為當(dāng)前最佳策略
說完大盤，再來看看個(gè)股。前期表現(xiàn)活躍的水泥、基建、智能城市等個(gè)股本周開始銷聲匿跡，以中原特鋼、達(dá)剛路機(jī)、中?？萍肌⒈狈綄?dǎo)航為首的近期強(qiáng)勢(shì)股，周五集體大幅回落。在本周乏善可陳的行情中，惟一值得一提的亮點(diǎn)就是，受全球央行大放水影響，迫使世界資本流入黃金避險(xiǎn)保值，國際金價(jià)上漲利好黃金板塊，其龍頭股恒邦股份連續(xù)逞強(qiáng)，雖然該板塊短線存在一定上漲契機(jī)，但在指數(shù)羸弱的背景以及“十一”長假前夕“節(jié)日效應(yīng)”的共同作用下，其未來上漲的持續(xù)力度仍有待觀察。正如我們此前多次強(qiáng)調(diào)的，在市場尚未擺脫下降趨勢(shì)的束縛前，控制倉位為當(dāng)前的最佳操作策略。
穩(wěn)增長難度加大
近期，由于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)已先后推出新一輪量化寬松政策。在日本央行“緊跟”的同時(shí)，包括印度央行和澳大利亞央行在內(nèi)的多家央行也透露出將進(jìn)一步實(shí)施寬松的貨幣政策。
美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松政策，將釋放出大規(guī)模的貨幣，這樣的貨幣浪潮將再度席卷全球。兇猛的貨幣流動(dòng)性預(yù)期，不僅將增加中國的輸入型通脹壓力，對(duì)中國出口也將形成致命打擊。因?yàn)橹袊鈪R儲(chǔ)備大部分用于購買美國國債，將面臨縮水的風(fēng)險(xiǎn)。更為嚴(yán)重的問題是，美元的貶值將助推人民幣升值，中國原本困難的出口貿(mào)易將壓力倍增。同時(shí)，新一輪量化寬松政策將導(dǎo)致原油等國際大宗商品上漲，中國輸入型通脹壓力將再次抬頭。這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是將收窄貨幣政策的可施展空間，穩(wěn)增長政策將被掣肘，宏觀調(diào)控將陷入寬松與緊縮兩難之中。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有957家上市公司披露了前3季度業(yè)績預(yù)告，僅495家“預(yù)喜”，占比約為51.72%，為近年來低點(diǎn)。這在一定程度上表明在財(cái)政政策和貨幣政策放松力度不足的背景下，上市公司盈利持續(xù)下滑的現(xiàn)象仍在持續(xù)，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長壓力巨大。經(jīng)濟(jì)基本面不佳，貨幣寬松力度預(yù)期減弱，加上釣魚島事件引發(fā)東亞局勢(shì)緊張，均對(duì)指數(shù)反彈形成巨大壓力。
下跌趨勢(shì)仍未改變
與外盤形成鮮明對(duì)比，國內(nèi)股市本周連續(xù)下行，上證指數(shù)再次刷新本輪下跌以來的低點(diǎn)，剛剛重燃的市場信心再度轉(zhuǎn)冷。技術(shù)上看，上證指數(shù)再次創(chuàng)出新低，與前期相比，高、低點(diǎn)均逐步下移，下降趨勢(shì)仍在繼續(xù)。
不過，觀察自6月份至今的走勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)，下跌趨勢(shì)雖未曾改變，但通過下跌趨勢(shì)線不難看出，下跌力度已開始減弱。此外，目前離“十一”長假僅有1周時(shí)間，如短期指數(shù)不能出現(xiàn)反彈，那么月線即將迎來有史以來最長的5連陰，按歷史經(jīng)驗(yàn)，月線5連陰后至少能獲得一個(gè)月的“喘息”機(jī)會(huì)。
控制倉位為當(dāng)前最佳策略
說完大盤，再來看看個(gè)股。前期表現(xiàn)活躍的水泥、基建、智能城市等個(gè)股本周開始銷聲匿跡，以中原特鋼、達(dá)剛路機(jī)、中?？萍肌⒈狈綄?dǎo)航為首的近期強(qiáng)勢(shì)股，周五集體大幅回落。在本周乏善可陳的行情中，惟一值得一提的亮點(diǎn)就是，受全球央行大放水影響，迫使世界資本流入黃金避險(xiǎn)保值，國際金價(jià)上漲利好黃金板塊，其龍頭股恒邦股份連續(xù)逞強(qiáng)，雖然該板塊短線存在一定上漲契機(jī)，但在指數(shù)羸弱的背景以及“十一”長假前夕“節(jié)日效應(yīng)”的共同作用下，其未來上漲的持續(xù)力度仍有待觀察。正如我們此前多次強(qiáng)調(diào)的，在市場尚未擺脫下降趨勢(shì)的束縛前，控制倉位為當(dāng)前的最佳操作策略。
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