永太科技股票收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃成立于2011年9月，一年內(nèi)兩度跌破質(zhì)押預(yù)警線。
一年前，當(dāng)王鶯妹以3.19折的超低質(zhì)押率將其持有的永太科技限售股質(zhì)押到北京國(guó)際信托時(shí)，大概想不到這只股票竟會(huì)在短短一年間最高蒸發(fā)近六成市值，并兩度跌穿約定的質(zhì)押預(yù)警線，離平倉線曾經(jīng)只一線之遙。
一年后，王鶯妹提前一個(gè)年度終止了這個(gè)質(zhì)押信托計(jì)劃，即于9月26日正式終止該信托計(jì)劃，按9月25日永太科技的收盤價(jià)14.88元估算，與一年前質(zhì)押時(shí)依照的股價(jià)比較，跌幅則近五成。
股東提前走人
9月26日，北京國(guó)投的永太科技股票收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃宣布提前一年結(jié)束。
公開資料顯示，永太科技股票收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃規(guī)模為2億元，于2011年9月27日正式成立。原定借款期限為24個(gè)月，所募集2億元信托資金以北京國(guó)投名義，受讓永太科技實(shí)際控制人王鶯妹持有2200萬股限售流通股股票收益權(quán)。根據(jù)信托文件約定，該信托計(jì)劃滿一年后可以提前結(jié)束。
王鶯妹所持2200萬股限售流通股股權(quán)，占永太科技總股本比例為9.15%。而王鶯妹及配偶何人寶直接持有永太科技14886萬股，占總股本的61.95%，為公司實(shí)際控制人。
該產(chǎn)品設(shè)置了在當(dāng)時(shí)看來較為嚴(yán)苛的保障措施以確保投資人利益。根據(jù)信托合同，將以2億元信托資金購(gòu)買2200萬股特定股權(quán)收益權(quán)，折合股價(jià)為9.09 元，約為該股當(dāng)時(shí)20日均價(jià)的3.19折。該信托計(jì)劃并以此建立了平倉預(yù)警機(jī)制，設(shè)置預(yù)警線為14.54元/股，平倉線為11.82元/股。按照約定，如果股價(jià)跌破預(yù)警線，王鶯妹將追加質(zhì)押股票；如果出現(xiàn)連續(xù)5個(gè)交易日收盤價(jià)均低于平倉線的情況，該產(chǎn)品將由北京國(guó)投強(qiáng)行平倉。
然而，僅在產(chǎn)品成立近3個(gè)月后，永太科技就已經(jīng)跌破14.54元的預(yù)警線，2012年1月6日時(shí)該股最低跌至11.98元，離平倉線并不遙遠(yuǎn)，此前已頗為嚴(yán)苛的質(zhì)押條款不得不再度調(diào)整。
2012年1月9日，王鶯妹追加質(zhì)押永太科技400萬股，質(zhì)押股份數(shù)增加至2600萬股，預(yù)警線則調(diào)低為12.30元/股，平倉線則調(diào)整為10.77元/股。
此后其股價(jià)雖有所企穩(wěn)，但好景不長(zhǎng)，永太科技在今年7月再度跌破新的預(yù)警線，8月股價(jià)一度跌至12.11元。按照約定，如果實(shí)現(xiàn)24個(gè)月產(chǎn)品期限，王鶯妹需再度追加質(zhì)押股票。
8月21日，王鶯妹向受托人北京國(guó)投提交了支付股票收益權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的書面申請(qǐng)，選擇提前一年結(jié)束。
限售股質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)已現(xiàn)
雖然永太科技限售股質(zhì)押信托計(jì)劃提前一年終止，令信托產(chǎn)品投資人失去了未來一年最高8.8%的年收益，但卻讓產(chǎn)品投資人規(guī)避了虧損風(fēng)險(xiǎn)。
在某信托公司金融市場(chǎng)部的信托經(jīng)理看來，如果質(zhì)押股票是限售股，股價(jià)跌破警戒線時(shí)，質(zhì)押在信托公司手中的限售股難以很快變現(xiàn)。如果股票質(zhì)押人不愿追加股票質(zhì)押，那么信托合同約定的風(fēng)控措施很可能會(huì)形同虛設(shè)。當(dāng)然信托公司也可以通過大宗交易轉(zhuǎn)讓方式變現(xiàn)，出于社會(huì)影響考慮，可能會(huì)采取自營(yíng)接盤或者大股東接盤的方式確保投資人利益。
“一般來說，我們接受流通股質(zhì)押，或者資質(zhì)比較好的上市公司的限售股質(zhì)押。但是質(zhì)押限售股的解禁期必須在信托計(jì)劃兌付之前?！鄙鲜鲂磐薪?jīng)理分析說。
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