股市“長假”何時(shí)過去？

　　節(jié)前最后兩日A股指數(shù)的絕地反彈，似乎依然提不起基金的心情。面對著不斷下沉的市場估值，間或而起的市場反彈顯然引不起太多機(jī)構(gòu)的興趣。有意思的是，依然有些私募機(jī)構(gòu)提出，2000點(diǎn)以下將是大的底部，無論這樣的判斷結(jié)局如何，至少表現(xiàn)出了部分機(jī)構(gòu)的獨(dú)立精神。

　　國慶長假已然結(jié)束，但關(guān)于股市長假的終結(jié)時(shí)刻依然難以斷定。

　　是反彈不是反轉(zhuǎn)

　　對于節(jié)前A股市場的大幅反彈，兩天連續(xù)反彈近百點(diǎn)，基金普遍持保留態(tài)度。

　　國泰基金認(rèn)為，A股市場節(jié)前的最后兩天大漲，目前看可能依然是短暫的反彈。一些基金還表示，節(jié)前的反彈可能是市場對于長假期間，有關(guān)部門可能啟動救市政策有所期待。亦有機(jī)構(gòu)對于長假內(nèi)貨幣政策的變化表示樂觀。但從目前情況看，上述判斷似乎都有過度預(yù)期之嫌。

　　國泰基金還進(jìn)一步認(rèn)為，節(jié)前反彈和以下因素有關(guān)。第一，上證指數(shù)跌破2000點(diǎn)這個(gè)重要心理關(guān)口之后，本身就容易產(chǎn)生反彈，而這種反彈的動力就在于市場猜測監(jiān)管層的底線也在這，所以一旦有風(fēng)吹草動市場就會受到影響。另外，今年市場之所以如此弱勢，主要原因是中長期因素都比較負(fù)面，這導(dǎo)致短期的利好因素往往被忽視或者是漠視。

　　“鑒于預(yù)計(jì)近期不太可能會有實(shí)際利好的政策出臺。海外放水帶來的通脹壓力，地產(chǎn)周期和經(jīng)濟(jì)周期的不匹配以及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要都決定了政策放松的可能性很小�！痹摶鹱詈筮@么認(rèn)為。

　　2000點(diǎn)以下風(fēng)險(xiǎn)不大？

　　不過，從中長期看，一些長線的資金已經(jīng)開始重新介入。比如星石投資就認(rèn)為，未來一個(gè)階段，A股市場的下行風(fēng)險(xiǎn)會越來越小，2000點(diǎn)以下是逐步建倉的階段。

　　他們認(rèn)為，未來一段時(shí)間市場將會演繹高估值的成長股持續(xù)調(diào)整、低估值大盤股企穩(wěn)的結(jié)構(gòu)性特征。

　　“目前市場估值分化的現(xiàn)象仍然很嚴(yán)重，一部分股票的估值已經(jīng)非常便宜，而另一部分股票由于具有很好的成長性而導(dǎo)致估值還在高位。近期創(chuàng)業(yè)板的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上證指數(shù)和大盤股的跌幅。我們認(rèn)為未來應(yīng)該是高估值股票向下收斂，高估值的成長股將迎來持續(xù)調(diào)整。而低估值大盤股會企穩(wěn)，市場指數(shù)的下行風(fēng)險(xiǎn)會越來越小�！毙鞘顿Y總裁楊玲認(rèn)為。

　　全球環(huán)境對資源股有利

　　不過，如果借鑒全球的角度看，未來的海外市場環(huán)境可能對于資源股仍然有利。

　　年初以來業(yè)績較為出色的交銀環(huán)球、交銀資源基金經(jīng)理饒超認(rèn)為，“海外市場未來的投資環(huán)境是值得看好的�！�

　　他認(rèn)為，歐洲政策面的刺激大幅推升了風(fēng)險(xiǎn)偏好，問題國國債的顯著下行有助于問題國削減借貸成本，穩(wěn)定市場信心，其中的積極作用是不容忽視的。而美國方面，QE3帶來的美元貶值可以提升美國貿(mào)易的相對競爭力，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅攀升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅反彈。此外，目前海外市場的整體市場估值低于歷史平均水平，這可能推動股指的表現(xiàn)改善。

　　“歐美在政策面再次大幅放水，國內(nèi)穩(wěn)增長措施似乎漸行漸近，資源板塊短期可能仍會有不錯(cuò)的表現(xiàn)機(jī)會�！别埑f。 (來源：上海證券報(bào))