花園，有水灌溉則向榮，無水灌溉則枯萎。
已有20年歷史的A股，正經(jīng)歷著史上最嚴重的一次干旱--股園里一片蔫黃，毫無生氣--"缺肥"是一大外因，"缺水"則是一大內(nèi)因，這一致命內(nèi)因，便是市場賴以發(fā)展的資金面。
在經(jīng)歷了2007年的瘋狂后，近幾年來，A股市場內(nèi)資金交易金額每況愈下，滬市從日均成交千億級別降至800億，再降至500億上下，可謂慘不忍睹。而在交易低迷的背景下，市場擴容卻不斷加速，花園內(nèi)植物增多，灌溉的水卻越來越少，這就是為何A股正在枯萎的主因。"金九"，A股逆轉(zhuǎn)實現(xiàn)；"銀十"，首周也欣喜地看到放量收紅，這種良好態(tài)勢能否繼續(xù)保持，"水"成為關(guān)鍵。本周，《每日經(jīng)濟新聞》將對A股資金面進行一次全面的剖析，診斷市場的" 水"儲量到底有多少。
空頭：再融資"猛于虎" 攜手"解禁潮"橫行A股
A股市場一貫有視擴容為洪水猛獸的傳統(tǒng)。正如2008年年底至2009年中期，如果證監(jiān)會沒有長達數(shù)月時間暫停IPO，那一波從1664點到3478點的小牛市或許會大打折扣。而在2009年6月重啟IPO后，小牛市也進入尾聲階段。
壓力一：IPO重啟
不過，股市一個最基本的功能，就是為企業(yè)提供融資。因此不到萬不得已，證監(jiān)會也不會輕易暫停IPO。盡管市場一直有聲音呼吁證監(jiān)會為救市暫停IPO，8月全月的IPO審核 "空窗期"也一度給了市場希望，但9月28日，創(chuàng)業(yè)板IPO審核暫停58天后重新開閘，讓投資者美好愿望破滅。國慶剛過，時隔74天后，主板發(fā)行審核委員會又審核了重慶燃氣集團股份有限公司和深圳市崇達電路技術(shù)股份有限公司的首發(fā)申請，再次讓市場產(chǎn)生恐慌情緒。
本周一，國慶長假后首個交易日，滬指以下跌11.75點報收，罕見地出現(xiàn)國慶后"開門綠"。隨后幾天雖然有所反彈，但市場依然成交清淡，反復(fù)不定，周五在2100點附近繼續(xù)反復(fù)。
股市的本質(zhì)是資金對股票籌碼的需求，與上市公司股票數(shù)量供應(yīng)之間的博弈。在市場無法形成賺錢效應(yīng)吸引增量資金入場的背景下，股票供應(yīng)量一端高高翹起，無疑將對四季度的A股市場形成巨大壓力。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至本周五（10月12日），從2011年至今，共有92家公司已過會但尚未發(fā)行；其中創(chuàng)業(yè)板50家、中小板32家、主板10家，預(yù)計募集資金總額達到582.86億元。本周五，滬市成交為514.3億元，這意味著即使發(fā)審委不再審核新的IPO，光是消化這92家公司的發(fā)行，滬市一天成交資金都不夠用。
從歷史經(jīng)驗來看，主板IPO雖相對較少，但對市場殺傷力卻更大。目前，陜西煤業(yè)股份有限公司和中國郵政速遞物流股份有限公司兩頭 "大象"還隱而未發(fā)，更是成了A股市場的心病。
早在去年8月29日，證監(jiān)會就通過了陜煤股份的IPO申請，預(yù)計募資規(guī)模高達172.51億元。據(jù)媒體報道，為了維穩(wěn)，雖然沒有明文規(guī)定，但監(jiān)管層希望超級大盤股能縮小融資規(guī)模，而陜煤股份卻不愿"瘦身"，最終造成公司IPO過會一年多仍未能成行。另外，今年5月24日，中國郵政速遞99.78 億元的IPO申請也獲得證監(jiān)會通過，正在等待上市時機。
可以預(yù)見，兩只大盤股超過270億元的融資規(guī)模一旦成行，勢必將令A(yù)股資金面和心理面雪上加霜。
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